20190901-川财证券-医药生物行业周报：药品带量采购扩容，建议关注联盟集采市场变化_14页_1mb

报告摘要

川财医药生物行业周观点总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现略优于大盘，医药板块上涨0.27%，跑赢大盘0.83%。板块在所有行业指数中位列第11位，其中化学原料药领涨，而中药板块跌幅最大。北上资金增配医药外包、流通、医疗设备等细分领域头部企业，表明市场对这些领域有较强信心。同时，医药行业整体市盈率32.57倍，处于历史相对低位，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为64.56%。

主要观点

市场表现：医药板块整体上涨，跑赢大盘，但三级子行业涨跌互现，医疗服务涨幅最大，中药跌幅最大。
个股表现：周涨幅前三为冠昊生物（28.31%）、辅仁药业（24.24%）、华北制药（23.20%）；周跌幅前三为汉森制药启迪古汉（-11.62%）、寿仙谷（-10.50%）、博雅生物（-10.36%）。
估值情况：医药行业整体市盈率处于历史低位，医药生物行业溢价率较高，具备一定投资吸引力。
资金动向：北上资金增配医药外包、流通、医疗设备等细分领域，显示对这些板块的看好。
投资建议：短期看好医药外包、特色原料药及医疗器械板块，建议关注三季度业绩有望出现拐点的企业，如泰格医药（300347）、富祥股份（300497）、健康元（600380）、大博医疗（002901）、普洛药业（000739）等。
行业动态：国家组织跨区域联盟药品集中带量采购，涵盖25个品种，首年约定采购量根据中选企业数量确定，次年原则上不少于首年约定采购量，对行业集中度和价格有较大影响。
公司动态：健康元2019年半年报显示业绩增长显著，主要受益于制剂销售放量和经营提效，毛利率提升主要由原料药及中间体业务推动。

关键信息

大宗交易情况：本周医药生物行业有16家公司发生80笔大宗交易，交易总额27.75亿元，同比上升1552%，平均折价率7.03%，较上周上升1.05个百分点。
原料药价格变动：
- 维生素E：现价49.00元/千克，一周下跌1.0元，跌幅2.04%。
- 维生素B2：现价106.50元/千克，一周价格不变，但一个月内下跌18.5元，跌幅17.37%。
- 维生素B5：现价355.00元/千克，一周价格不变，但一个月内下跌20.00元，跌幅5.63%。
- 维生素A：现价365.00元/千克，一周下跌10.00元，跌幅2.74%。
- 维生素B1：现价190.00元/千克，一周价格不变，一个月内下跌1.50元，跌幅5.77%。
- 维生素K3：现价95.00元/千克，一周下跌5.00元，跌幅5.26%。
- 维生素D3：现价210.00元/千克，一周下跌25.00元，跌幅11.90%。
- 维生素B3：现价48.00元/千克，一周价格不变，一个月内下跌0.00元，跌幅0.00%。
- 维生素C：现价26.00元/千克，一周价格不变，一个月内下跌1.50元，跌幅5.77%。
抗感染药价格变动：
- 青霉素工业盐：7月份报价60.00元/千克，一个月内下跌12.5元，跌幅17.24%。
- 6-APA：7月份报价153.00元/千克，一个月内下跌2.00元，跌幅1.29%。
- 7-ACA：7月份报价410.00元/千克，一个月内下跌20.00元，跌幅4.65%。
- 7-ADCA：4月份报价465.00元/千克，一个月内价格不变，但一年内下跌35.00元，跌幅7.00%。
- 4-AA：2月份报价1,500.00元/千克，一个月内价格不变，一年内上涨610.00元，涨幅68.54%。
- 硫氰酸红霉素：7月份报价405.00元/千克，一个月内上涨5.00元，涨幅1.25%。

风险提示

政策风险：医药政策推进不及预期，可能对行业产生不利影响。
一致性评价风险：仿制药一致性评价推进不及预期，可能影响企业业绩和市场表现。

投资评级说明

证券投资评级：以报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。