20171112-东北证券-策略周报_监管趋严_新三板进入存量阶段_11页_900kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年11月6日至11月10日期间新三板市场的整体表现、行业动态及企业融资与上市辅导情况，揭示了市场在监管趋严背景下进入存量阶段的现状。

主要观点

• 私募整改趋严：全国中小企业股份转让系统发布私募机构自查整改通知，要求私募机构于11月11日前提交自查报告。整改难度大、成本高，部分私募机构选择退出市场，影响市场融资结构。
• 新三板进入存量阶段：市场增长放缓，挂牌企业数量趋于稳定甚至减少。监管层更加关注市场质量，不欢迎规范性差、盈利能力弱的企业，导致部分优质企业转向A股市场，造成优质企业流失。
• 市场表现分化：从整体指数来看，三板成指小幅上涨，但做市指数微跌。制造业、信息传输、软件和信息服务业及金融业成为成交额和成交量的主力，占据市场80%以上。
• 行业涨幅与换手率差异：租赁和商务服务业涨幅最大，而教育、农林牧渔业换手率较高，显示不同行业在市场表现上存在明显差异。
• 企业融资活跃：本周62家企业发布定增预案，预计募集资金上限达40.98亿元，融资主要用于补充流动资金、偿还债务及项目融资。
• 优质企业加速申报IPO：6家企业披露上市辅导文件，均采取协议转让方式，平均市值36.54亿元，平均市盈率56.41，显示出市场对IPO的期待。

关键信息

市场整体表现

• 三板成指：收于1291.32点，较前一周上涨0.28%；成交额31.78亿元，环比增加8498.68万元。
• 做市指数：收于1003.08点，较前一周下降0.45%；成交额10.80亿元，环比增加2.00亿元。

行业表现

• 成交额前三行业：制造业（239337万元）、信息传输、软件和信息服务业（81779万元）、金融业（33587万元）。
• 成交量前三行业：制造业（41419万股）、信息传输、软件和信息服务业（15941万股）、金融业（10042万股）。
• 涨幅前三行业：租赁和商务服务业（11.19%）、批发和零售业（4.77%）、科学研究和技术服务业（4.68%）。
• 换手率前三行业：教育（2.22%）、农、林、牧、渔业（0.43%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.41%）。

精选TOP行情

• 精选TOP200组合：上周涨幅1.42%。
• 精选TOP50组合：上周跌幅0.33%。
• 涨幅前十个股：包括城兴股份、万盛科技、网库股份、利和兴等。

新增挂牌及转协议

• 新增挂牌企业：共49家，涵盖制造业、信息传输、软件和信息服务业等多个行业。
• 转让方式变更：6家企业由做市转让转为协议转让，包括冠为科技、美心翼申等。

企业融资情况

• 定增预案：共62家企业发布定增预案，预计增发数量83640.92万股，募集总额上限40.98亿元。
• 融资用途：主要用于补充流动资金、偿还银行贷款、项目融资等。

企业申报IPO情况

• 上市辅导文件：6家企业披露上市辅导文件，均采取协议转让方式，平均市值36.54亿元，平均市盈率（TTM）56.41。

结论

新三板市场在监管趋严的背景下，正从快速扩张阶段转向存量优化阶段。私募机构整改压力大，部分选择退出市场，影响市场结构。优质企业加速转向A股市场，使得新三板吸引力下降。市场整体表现分化，部分行业表现突出，但流动性仍需提升。融资活动活跃，但企业融资目的和方式多样，需关注其对市场的影响。