20180807-首创证券-文化传媒行业周报_动漫行业监管趋严_集中执法检查主流平台_11页_935kb

首创证券传媒行业周报总结

核心内容概述

首创证券发布的传媒行业周报（2018.7.30-2018.8.5）指出，传媒板块在上周整体表现不佳，受市场动荡和行业基本面利好不足的影响，板块跌幅较大。申万传媒指数全周下跌 $7.91%$，在28个申万一级行业中排名靠后。文档还分析了动漫行业监管趋严、公司公告、行业新闻、市场行情以及长期投资逻辑。

主要观点

• 行业监管加强：文化和旅游部对网络动漫和音乐平台进行集中执法检查，重点打击违规内容和盗版传播行为。多家平台如B站、快看漫画、爱奇艺、优酷、腾讯视频等被列入检查名单，显示出监管力度的加大。
• 市场表现低迷：传媒板块整体表现疲软，互联网信息服务板块跌幅最大，达 $11%$，影视动漫板块跌幅次之，达 $9.3%$。部分个股如众应互联、慈文传媒、唐德影视跌幅超过 $28%$，而巨人网络因收购报告发布出现强劲反弹。
• 行业长期价值：尽管短期表现不佳，传媒行业仍是我国国民消费升级的重要受益方，整体成长性有保障。由于估值处于底部，具备明显的配置价值。
• 子行业变迁与机遇：电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在变化，竞争格局可能产生逆转。建议投资者关注具备精品内容生产能力、适应网剧制作生态、以及拥有稳定现金流的公司。

关键信息

行业监管

• 文化和旅游部开展专项查处，重点整治网络动漫、音乐平台的违规内容。
• 主要平台包括：爱奇艺、优酷、腾讯视频、抖音、快手、ACFUN、B站、腾讯动漫、快看漫画、QQ音乐、网易云音乐等。
• 已下线涉嫌违规动漫视频977条、漫画167部，以及涉嫌违规网络音乐产品4664首、视频10万余条。

公司公告

• 宝通科技：子公司易幻国际向C4CAT进行增资，取得 $30%$ 股权，助力全球化战略。
• 东方财富、印纪传媒、当代明诚、凯撒文化：公布2018年中报，其中东方财富营收增长显著，印纪传媒和当代明诚则出现亏损。

行业新闻

• 灿星制作：估值下降 $20%$，获得3.6亿元融资，阿里和腾讯音乐入股。
• 爱奇艺Q2财报：总营收同比大增 $51%$，会员增长 $75%$，预计第三季度营收增长 $43%$ 至 $49%$。

市场行情

• 申万传媒指数：全周下跌 $7.91%$，跑输大盘。
• 个股表现：巨人网络涨幅最大（21.64%），而众应互联、慈文传媒、唐德影视等跌幅较大。
• 细分板块表现：互联网信息服务跌幅最大（超过 $11%$），影视动漫板块跌幅次之（超过 $9.3%$），营销服务、有线电视、平面板块跌幅均超过 $7%$。

长期策略建议

• 投资逻辑：传媒行业整体具备配置价值，建议筛选绩优个股，警惕并购重组带来的减值风险。
• 推荐标的：
  • 电视剧/网剧：华策影视、慈文传媒
  • 网络游戏：昆仑万维、三七互娱
  • 广告营销：分众传媒、思美传媒

分析师简介

• 李甜露：传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

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评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数进行比较。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅 $15%$ 以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅 $5%$ 至 $15%$
  • 中性：相对沪深300指数涨幅 $-5%$ 至 $5%$
  • 减持：相对沪深300指数跌幅 $5%$ 以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现