20210331-瑞达期货-宏观金融小组晨报纪要观点_重点推荐品种_股指_国债_2页_233kb

宏观金融小组晨报纪要总结

核心内容概览

本次宏观金融小组晨报主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数的市场走势与操作建议，整体呈现A股市场温和反弹、国债市场震荡整理、人民币承压下行、美元指数走强的格局。

股指期货分析

市场表现

• 两市小幅低开后震荡走高，维持高位震荡整理。
• 沪指收涨0.62%，创业板与上证50指数涨幅均超过1%。
• 两市成交量放大至7500亿元，陆股通资金净流入38.07亿元。

市场背景

• A股在三月份经历了宽幅震荡，随着外部流动性收紧和通胀预期的弱化，市场趋于平稳。
• 市场情绪尚未完全恢复，短期内难以出现大幅反弹。

长期展望

• 当前经济已进入复苏阶段，需求、供给及企业盈利持续改善。
• 中长期来看，股市有望在盈利驱动下与利率同步上升。
• 年报密集披露期将为市场提供业绩支撑，逐步回升。

操作建议

• 短线建议谨慎操作。
• 中期偏多，关注IF主力合约的回踩机会。

国债期货分析

资金面情况

• 昨日央行开展100亿元逆回购操作，完全对冲到期量，资金面充裕。
• 本周还有300亿元逆回购到期，4月国债总发行量约5000亿元，流动性压力不大。

基本面与技术面

• 全球疫情好转带动大宗商品上涨，通胀预期上升。
• 央行保持流动性宽松，但“不急转弯”政策表明货币政策将趋于稳定。
• 中国国债被纳入富时罗素已完全被市场消化，上涨动能减弱。
• 技术面上，10年期、5年期与2年期国债期货主力未能突破上行压力位，回调压力增加。

操作建议

• 建议T2106多单减仓。

美元/在岸人民币分析

汇率表现

• 在岸人民币兑美元收报6.5677，较前一交易日下跌51个基点。
• 中间价报6.5641，调贬225个基点。

基本面分析

• 中国经济持续强劲复苏，而美国疫情尚未结束，中美经济与货币政策仍存在分化。
• 美国疫苗接种进展迅速，经济刺激规模大，美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。
• 美元指数连续站上91、92关口，正在稳固93关口，人民币走贬压力增加。

汇率差与预期

• 离岸与在岸人民币兑美元汇率差无明显方向预期。
• 在岸人民币兑美元汇率上周突破前期震荡区间，近期目标位关注6.58，不排除跌破6.6的可能。

美元指数分析

指数表现

• 美元指数周二上涨0.38%，报93.2863，创近五个月新高。

驱动因素

• 美国国债收益率攀升，尤其是10年期美债收益率一度升至14个月高点1.774%，为美元提供支撑。
• 美国3月消费者信心指数升至疫情以来最高水平，显示消费者对经济前景乐观，消费意愿增强。

市场影响

• 美元走强导致非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.41%，创近五个月新低；英镑兑美元跌0.17%，受英国疫苗接种较快影响跌幅受限。

操作建议

• 美元指数短线或维持震荡上行趋势。
• 关注欧元区3月CPI和美国3月ADP就业人数数据。

总结与建议

• A股市场短期震荡，中期有望回升，建议投资者把握回踩机会。
• 国债期货市场整体偏弱，操作上建议减仓。
• 人民币兑美元持续走贬，美元指数走强，需关注中美经济与政策分化趋势。
• 美元指数受美债收益率和经济复苏预期支撑，短期或继续上行。

建议关注重点数据：欧元区3月CPI、美国3月ADP就业人数。