20151130-招商证券-主题投资周报_主题_关注低碳经济_国企改革_智能制造_47页_4mb_4mb

定期报告总结（2015年11月30日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于2015年11月30日前后，围绕低碳经济、国企改革、智能制造三大主题展开分析，总结了近期市场轮动情况、重点公司表现及未来趋势预测。

二、主要观点与关键信息

1. 市场主题轮动观察

• 轮动较快：近一个月市场主题轮动频繁，突发事件驱动的主题持续性较短，多数活跃天数不超过2个交易日。
• 热点主题：包括次新、新能源汽车、填权、健康中国、IPO重启、IP、军工、虚拟现实等。
• 表现较好的主题：健康中国概念在五中全会前后表现突出，成为最热主题之一；智能制造、军工、虚拟现实等也有多次活跃。
• 超预期事件影响：如全面放开二孩、习马会、巴黎恐怖袭击等，导致相关主题短期活跃，但缺乏持续性。

2. 智能制造核心公司跟踪

• 科远股份：切入离散制造领域，凝汽器清洗机器人和炉膛温度测量系统研发进展良好，预计可提升电厂运行效率，降低煤耗。
• 鼎捷软件：国内制造业ERP市占率第一，聚焦智能制造解决方案，新产品推广良好，未来受益于“中国制造2025”。
• 埃斯顿：核心零部件自给率高，机器人业务增长迅速，计划通过IPO项目实现产能释放，未来有望成为行业龙头。
• 新时达：全面布局机器人领域，完成从零部件到本体再到集成的全产业链布局，机器人出货量目标翻番，未来盈利增长可期。

3. 巴黎气候大会与低碳经济

• 大会背景：巴黎气候大会（COP21）于2015年11月30日至12月11日召开，155个国家提交减排计划，预计达成有约束力的协议。
• 中国立场：在“一带一路”及人民币国际化的背景下，中国可能在减排目标、气候变化南南基金及碳交易方面做出让步。
• 美国因素：奥巴马任期即将结束，有动力推动达成突破性协议，以留下政治遗产。
• 受益行业：若达成协议，新能源（光伏、风电）、碳交易、碳资产管理、减排设备等产业将受益。
• 相关个股：阳光电源、亿晶光电、金风科技、林洋电子、华光股份、中电远达、深圳能源、置信电气等。

4. 地方国企改革进展

• 改革背景：自2013年中央发布国企改革文件以来，地方相继出台细化方案，推动改革步伐加快。
• 重点地区：上海、广东、安徽、浙江、山东等地区改革进度较快，政策支持明显。
• 改革路径：地方国企改革主要通过并购重组、资产证券化、混改等方式推进。
• 重点个股：包括隧道股份、百联股份、仪电电子、上汽集团、皖通高速、合肥城建、皖维高新等。

三、市场策略分析

• 市场调整原因：市场持续上涨2个月，小市值股估值虚高，泡沫巨大。同时，IPO重启、注册制传闻、宏观数据疲软等因素引发投资者心理松动。
• 趋势破坏后的反应：市场从“回探”变为“踩踏”，趋势投资者可能趁反抽获利了结，需警惕短期抛压。
• 策略建议：关注政策驱动型主题，如智能制造、国企改革、低碳经济，以及具有长期增长潜力的行业。

四、总结与展望

• 短期策略：市场波动加剧，需关注政策导向与突发事件带来的机会，把握主题轮动节奏。
• 长期布局：智能制造、国企改革、低碳经济等主题具有持续性，是未来投资的重点方向。
• 风险提示：市场估值偏高，短期存在调整风险，建议控制仓位，关注估值修复机会。

五、重点公司与主题

智能制造重点公司：

• 科远股份：凝汽器清洗机器人、炉膛温度测量系统
• 鼎捷软件：智能制造解决方案、ERP市场占有率高
• 埃斯顿：核心零部件自给率高、机器人业务增长快
• 新时达：机器人全产业链布局、出货量目标翻番

国企改革重点地区：

• 上海：改革文件密集，资产注入预期强
• 广东：国企改革方案明确，市场化程度高
• 安徽：政策支持力度大，改革进展迅速
• 浙江、山东：改革节奏快，重点个股表现良好

低碳经济受益行业：

• 新能源：光伏、风电
• 碳交易：碳交易所、碳资产管理
• 减排设备：锅炉设备、CCER相关企业

六、附表与数据回顾

七、联系方式

• 王稹：021-68407433，wangzhen6@cmschina.com.cn，S1090514120001
• 张夏：0755-82900253，zhangxia1@cmschina.com.cn，S1090513080006
• 熊晓云：021-68407139，xiongy@cmschina.com.cn，S1090512030005