20160406-首创证券-文化传媒行业周报_VR普及面临挑战_布局逻辑有讲究_13页_768kb

首创证券文化传媒行业周报总结

核心内容

2016年3月28日至4月3日，文化传媒行业整体表现弱于A股主要指数，其中文化传媒指数下跌0.93%。尽管部分公司如电广传媒、华策影视、博瑞传播、华录百纳和天威视讯表现出色，涨幅居前，但也有不少公司如新文化、华数传媒、华闻传媒和中文在线遭遇大幅下跌。行业整体面临挑战，尤其是VR技术普及仍需时间。

主要观点

• VR普及挑战：虽然多家大型企业积极布局VR，但VR产品普及仍面临诸多问题，如内容狭窄、硬件成本高、佩戴体验不佳等。目前已有70%的VR头盔企业倒闭，VR技术真正大众化尚需5-10年。
• VR布局逻辑：不同公司采取不同的策略，如奥飞娱乐专注于IP变现，华谊兄弟尝试VR+主题公园，光线传媒探索VR场景下的影院社交，华策影视则尝试VR+综艺。这些策略反映了企业在VR领域的不同考量。
• 行业发展趋势：网生内容进入爆发期，带动了亿元作家的出现。2015年网络剧数量大幅增长，投资力度加大，显示出市场对内容生产的重视。
• 投资建议：建议关注以下四个投资主题：影视娱乐IP、文教出版（特别是职业教育和在线教育）、体育产业、以及广电改革。重点推荐奥飞动漫、中南传媒和浙报传媒等公司。
• 行业数据：电影票房环比下降2%，但场次和人次有所上升。综艺和电视剧收视率表现各异，其中《欢乐喜剧人》和《快乐大本营》收视率较高。

关键信息

行业一周表现

• 文化传媒指数下跌0.93%，弱于沪深300指数（+0.75%）、上证综指（+1.01%）和深证成指（+0.39%）。
• 涨幅前五的个股包括电广传媒（+10.91%）、华策影视（+6.75%）、博瑞传播（+6.06%）、华录百纳（+5.40%）和天威视讯（+2.52%）。
• 跌幅前五的个股包括新文化（-19%）、华数传媒（-7.22%）、松辽汽车（-5.12%）、华闻传媒（-5.02%）和中文在线（-3.94%）。

行业要闻

• 多家上市公司发布2015年年报，如华录百纳、湖北广电、万达院线等，显示出良好的业绩增长。
• 唐德影视筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司51%股份，该公司由范冰冰控股。
• “原动力”中国原创动漫出版扶持计划启动申报，推动动漫作品向出版产品转化。

投资建议

• 重点推荐：奥飞动漫、中南传媒、浙报传媒、东方明珠。
• 投资主题：
  1. 影视娱乐IP，关注布局迅速、精准的传媒公司。
  2. 文教出版，特别是职业教育和在线教育。
  3. 体育产业，认为正在进入圈地高峰期。
  4. 广电改革，国有广电股在与互联网视频行业博弈中迎来机遇期。
• 主要风险：宏观经济影响、传媒行业系统性风险。

公司公告

• 唐德影视宣布筹划收购无锡爱美神影视文化有限公司51%股份，该公司由范冰冰和张传美共同持股。

行业新闻

• “原动力”中国原创动漫出版扶持计划启动，鼓励原创动漫作品的创作和出版。
• 硅谷公司DreameGGs尝试将好莱坞电影与股权众筹结合，满足中美个人投资者对电影投资的需求。

行业数据

• 出版数据：开卷畅销书排行榜显示《解忧杂货店》、《三体》等作品表现突出。
• 电视数据：CSM一周收视率排行榜中，浙江卫视、上海东方卫视、湖南卫视等表现较好。
• 电影数据：全国单周票房75315万元，环比下降2%；《蝙蝠侠大战超人：正义黎明》表现不佳，而《疯狂动物城》仍保持较高票房。

重点关注公司

• 奥飞动漫：动漫龙头股，积极布局影视娱乐IP，估值合理。
• 中南传媒：优质出版集团，估值偏低，传统业务增长稳健，数字教育推进顺利。
• 浙报传媒：传统传媒股，积极进行资本运作，布局体育和养老产业。
• 东方明珠：广电龙头股，国资改革先行者，互联网电视商业模式成熟，估值合理。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数进行比较。
• 评级标准：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
    • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
    • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
    • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
  • 行业投资评级：
    • 看好：行业超越整体市场表现。
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
    • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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