20240204-东吴证券-烯烃行业周报_乙烯盈利整体上升_PDH亏损持续收窄_14页_2mb

烯烃行业周报总结：乙烯盈利上升，丙烯丙烯酸丁酯价差改善

• 投资要点：本周原料价格变动，乙烷和石脑油等价格上升，丙烷和原油价格下降。乙烯利润：乙烷裂解制乙烯盈利提升，油煤气路线利润排序为CTO>乙烷裂解>石脑油>MTO。丙烯利润：PDH制丙烯盈利回升，成本优势扩大，路线排序为CTO>PDH>石脑油>MTO。C2和C3板块价差整体较低，投资观点看好需求改善下的盈利回升和高油价背景下的价值重估。
• 关键数据：乙烯/丙烯价格及价差分位数均显示产业链处于历史低位或改善趋势。
• 风险提示：项目实施进度、需求复苏、地缘风险、原材料价格波动。
• 相关上市公司：宝丰能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、东华能源。
• 投资观点：增持评级，看好油煤气路线盈利改善和企业价值重估。