20221218-华创证券-新材料周报_欧洲柴油价格大幅上涨_海外生柴价格同步回升_50页_4mb

报告摘要

新材料周报总结（20221210-1217）

核心内容概述

本周新材料行业整体表现疲软，但部分细分领域呈现积极发展趋势。欧洲柴油与生物柴油价格同步上涨，国内生物柴油价格略有下降，但行业景气有望回升。全球气凝胶市场因技术进步与成本下降进入快速发展阶段，预计将在多个领域实现突破。风电行业2023H1装机量将出现高增长，带动上游材料需求上升。POE市场供需缺口扩大，国产替代前景广阔。工业硅价格在23Q1或将上涨，因需求增长与供给基本持平。生物航煤作为航空业碳减排的关键路径，未来需求将持续增长。国内萤石行业供给侧结构调整，行业集中度提升，稀缺性增强。合成生物学作为实现双碳目标的重要手段，具备良好的产业化前景。密封型材在进口替代浪潮中迎来发展良机。氢能源产业加速发展，上海或将成立氢交易所。新材料产业链价格波动明显，部分产品如RME、PME、SME等价格大幅上涨，而三氯氢硅、6F等价格有所下跌。

主要观点与关键信息

欧洲柴油与生物柴油价格回升

欧盟对俄原油制裁及IEA与OPEC上调石油需求预测，推动欧洲柴油价格回升至111.2美元/桶，环比上涨16.54%。
挪威、葡萄牙等国提升23年生物柴油道路添加比例，有望改善海外市场低迷需求。
海外生物柴油价格普遍上涨，FAME、RME、SME、PME等产品价格分别上涨7.86%、9.31%、7.88%、8.66%。
国内废油脂生物柴油价格环比下降8.60%，但春节临近可能带动需求回升。

气凝胶市场快速发展

气凝胶在石化、锂电池等领域具有竞争力，未来需求将持续增长。
2021年锂电用气凝胶3.4亿，同比上涨89%。
中石化2021年采购10万方气凝胶，为国内企业带来国产替代机会。
建议关注晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等企业。

风电行业装机量增长

2022年1-8月风电新增装机16.14GW，同比上涨10.3%。
风电项目招标量在80GW以上，全年有望突破100GW。
叶片厂预计在10-11月迎来排产高峰期，带动上游材料需求增长。
2023年上半年将出现装机小旺季，聚醚胺、甲四、碳纤维等材料或将出现供应紧张。

POE市场供需缺口扩大

全球POE总需求预计在2025年达到225万吨，而当前产能仅约110万吨，存在较大缺口。
中国目前全部依赖进口，未来随着国内企业投产，国产替代空间广阔。
陶氏、埃克森美孚、三井、SK等海外企业主导市场，国内厂商有望逐步替代。

工业硅价格或上涨

2023Q1工业硅需求环比新增7.10万吨，供给基本持平，预计缺口约7万吨。
多晶硅毛利率超70%，企业加速投产，对工业硅涨价敏感度较低。
合盛硅业作为行业龙头，有望享受涨价弹性，建议重点关注。

欧洲REDII政策修订利好生物柴油

欧洲议会通过《可再生能源指令（REDII）》修订，提升可再生能源占比至45%。
生物柴油行业空间提升，中国作为主要生产国，产品出口欧洲占97%。
国内尚未有法律法规要求添加生物柴油，产品以出口为主，政策利好未来发展。

新疆电力优势显现

内蒙优惠电价取消，新疆凭借廉价、稳定的煤炭供给，电力优势凸显。
新疆在工业硅、多晶硅等领域具备竞争优势，建议关注合盛硅业等企业。

氢能源产业加速发展

上海将成立全国氢交易所，推动氢能源产业发展。
氢能产业多项技术处于进口替代关键时期，政策支持将加速资金流入。

合成生物学助力双碳目标

合成生物学技术可降低生产成本，实现原料替代，如淀粉、二氧化碳等。
成功案例包括己二酸、1,4-丁二醇、L-丙氨酸等，成本优势明显。
行业进入加速发展期，政策支持与资本注入推动产业发展。

生物航煤成为航空业碳减排路径

生物航煤可实现全生命周期二氧化碳减排50%以上，是当前最现实可行的替代方案。
IATA预测2025年全球SAF使用量达700万吨，2030年达2000万吨。
中国生物航煤累计需求总量达1.6-1.8亿吨，年均需求约1000-1200万吨。

密封型材进口替代加速

密封型材广泛应用于多个领域，国内高端产品实现部分进口替代。
合肥院、昊华科技等企业已实现航空、电子信息、氢能等领域的替代。
国产高端密封型材有望进一步扩大市场份额。

萤石资源稀缺性增强

萤石作为不可再生资源，国内资源分散，集中度低。
2022年出口预期增长，新能源需求增加，进一步加剧储采比下滑。
行业集中度提升，龙头企业对供给和定价影响力增强。

功能性硅烷受益于产能转移

功能性硅烷作为硅化工产业链重要分支，国内产能增速高于全球。
用于橡胶、粘合剂、复合材料等下游领域，国内具备成本优势。
预计未来2-3年国内功能性硅烷需求增速有望超过10%。

PLA市场前景广阔

PLA具备性价比和优异性能，可广泛应用于可降解材料。
我国PLA市场需求仅8万吨，预计2024年需求达1100万吨，渗透率30%。
可降解材料渗透率不足3%，PLA市场空间有望达到102万吨。

光伏玻璃带动纯碱需求增长

光伏装机量增加与双玻组件渗透率提升，带动光伏玻璃需求。
光伏玻璃单耗0.2吨纯碱，预计2023年新增纯碱需求约147万吨。
行业供给紧平衡，库存下降，价格或将持续上涨。

盐湖提锂性价比优势显著

随着新能源发展，锂需求持续增长。
盐湖提锂成本降至3.5万元/吨，相较矿石提锂更具优势。
青海盐湖碳酸锂在建与已投产产能达10万吨/年，未来仍有较大增长空间。

离子交换树脂需求增长

工业水处理占树脂需求65%，热电行业增长带动需求。
2020-2025年国内工业水处理树脂需求预计新增1.27万吨。
盐湖提锂带动树脂需求增长，预计2025年树脂需求达10.8万吨。

碳纤维国产替代机遇

碳纤维凭借优异性能在多个领域应用，国产化率提升至55%。
海外供给收紧，国内需求增长，国产替代前景广阔。
建议关注碳纤维产业链相关企业。

涨跌幅较高品种分析

涨幅较大

RME菜籽油生物柴油：+9.31%
PME棕榈油生物柴油：+8.66%
SME大豆油生物柴油：+7.88%
FAME脂肪酸甲酯：+7.86%
道恩股份：+18%
飞凯材料：+7%
金达威：+4%
亿帆医药：+4%
国瓷材料：+4%

跌幅较大

天奈科技：-18%
双星新材：-11%
联盟新材：-11%
联洋新材：-10%
新日恒力：-10%
星源材质：-8%
龙蟠科技：-8%
蓝晓科技：-8%

行业数据与市场动态

本周华创化工行业指数114.4，环比上涨0.21%，同比下跌22.56%。
新能源车销量11月达78.6万辆，动力电池装机量34.3GWh，LFP装机占比67%。
本周新材料板块指数周涨幅-2.71%，跑输基础化工板块。
本周新材料板块个股表现分化，部分公司如道恩股份、飞凯材料等表现亮眼，而天奈科技、双星新材等表现较差。

风险提示

相关政策推行不及预期
相关技术迭代不及预期