20220828-国盛证券-建筑材料行业周报_水泥继续去库涨价_错峰停产叠加天气转凉_旺季行情即将开启_16页_1mb

建筑材料行业周度总结

核心内容

本周（2022.8.22-2022.8.26），建筑材料板块（SW）整体下跌 4.04%，跑输上证综指（-0.67%），相对沪深300超额收益为 -2.99%，板块资金净流出 29.2亿元。板块内各子行业表现不一，其中水泥、玻璃制造、玻纤制造和装修改材分别下跌 0.79%、5.63%、2.61% 和 6.92%。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比上涨 1.7%，涨幅集中在东北、华东、中南、西南和西北地区，幅度为 10-60元/吨。江西南昌价格回落 10-20元/吨。
• 市场情况：8月下旬受高温、限电和台风影响，需求恢复缓慢。西南地区出货率环比下降 8个百分点，而长三角、珠三角和京津冀地区需求小幅回升。
• 供需变化：错峰停产天数增加，供给收缩明显，库容比持续下降，水泥价格触底后开始震荡回升。8月底天气转凉，施工旺季来临，水泥价格全面反弹预期增强。
• 投资建议：推荐配置水泥板块，关注个股 海螺水泥 等。

玻璃行业

• 价格走势：本周浮法玻璃均价 1753.86元/吨，环比微涨 0.08%。
• 库存情况：全国13省样本企业库存 6186万重箱，周环比增加 182万重箱，同比增加 3924万重箱。
• 需求端：下游加工厂订单改善缓慢，需求偏弱。需持续关注 保交楼政策落实情况、冷修动态 等。
• 成本利润：纯碱价格小幅回落，玻璃行业综合利润略有收窄。

玻纤行业

• 价格走势：2400tex缠绕直接纱价格 4805元/吨，环比下跌 5.57%，同比降低 18.56%。电子纱价格基本稳定，主流报价 9200-9500元/吨。
• 库存压力：截至7月底，玻纤企业库存 53.01万吨，环比增加 8.3万吨，同比增加 29.97万吨。
• 投资建议：普通玻纤行业面临供需矛盾，建议关注 低估值、业绩修复明确 的个股。

消费建材

• 原材料价格：乳液、铝合金、PVC等价格低于2021年同期，处于下跌趋势。沥青、天然气价格见顶回落。
• 成本端：部分企业成本端受益，如管材企业、志特新材、坚朗五金、涂料企业等。
• 投资建议：推荐关注 法狮龙、蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材、震安科技 等个股。

碳纤维行业

• 价格走势：市场均价环比持平，T700（12K）价格维持高位，其他型号价格有所回落。
• 供需变化：行业产能快速投放，价格回落，但应用广度和深度持续提升。T300库存消化缓慢。
• 进出口数据：7月进口量同比下降 9.73%，出口量同比增长 201.09%。
• 盈利情况：碳纤维平均生产成本 12.26万元/吨，单吨毛利 4.98万元，毛利率 28.88%，盈利能力环比走弱。

关键信息

• 水泥：错峰停产策略有效，价格底部震荡回升，施工旺季临近，价格全面反弹预期增强。
• 玻璃：企业推涨价格去库存，但下游需求一般，需关注 保交楼政策 和 冷修动态。
• 玻纤：普通玻纤库存压力大，价格下行；电子纱价格稳定。
• 消费建材：原材料价格走低，成本端受益，但地产复苏不确定性影响需求。
• 碳纤维：价格回落，但T700维持高位，行业扩产及需求放缓影响盈利。

风险提示

1. 地产需求回暖不及预期：当前地产需求处于修复通道，但存在回暖力度不足的风险。
2. 原材料价格持续上涨：部分原材料价格处于高位，存在进一步上涨风险，可能挤压利润空间。

个股表现

涨跌幅榜前五

涨跌幅榜后五

行业趋势与建议

• 水泥：推荐配置，关注 海螺水泥。
• 玻璃：关注 保交楼政策 和 冷修动态，短期价格反弹可能性存在。
• 玻纤：普通玻纤需求疲软，电子纱价格稳定，建议关注低估值、业绩修复明确的个股。
• 消费建材：推荐关注 法狮龙、蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材、震安科技。
• 碳纤维：建议关注 T700（12K），龙头企业具备长期成长性。

分析师信息

• 分析师：沈猛
• 执业证书编号：S0680522050001
• 邮箱：shenmeng@gszq.com

相关研究

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3. 《建筑材料：建材基本面底部蓄势，地方”保交楼”政策雏形已现》（2022-08-07）