20200906-华创证券-建筑材料行业周报_工信部支持水泥错峰生产连续性_水泥迎来_金九银十_旺季_16页_1mb

建筑材料行业周报总结（20200831-20200906）

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现偏弱，但部分细分领域如水泥和玻纤呈现积极态势。工信部出台多项政策支持水泥行业错峰生产，推动行业去产能，并强调行业自律以避免恶性竞争，确保合理盈利空间。同时，水泥行业迎来“金九银十”传统旺季，市场需求回暖，价格和出货率均有提升。玻璃价格维持高位，但受原材料价格上涨影响，利润有所波动。玻纤价格全面上调，市场需求逐步恢复。

主要观点

1. 水泥行业政策支持与市场表现

• 政策支持：工信部提出四点建议，包括严禁新增产能、修订产能置换办法、部署2020年后错峰生产、加强行业自律。2020年为错峰生产最后一年，但未来仍将继续作为调节供需、提升盈利的重要手段。
• 市场趋势：8月全国水泥价格涨幅超过3%，进入9月后“金九银十”旺季到来，叠加传统基建复苏，水泥市场行情有望延续上涨。
• 价格表现：本周全国水泥均价为424.83元/吨，环比上涨0.6%。价格上涨区域包括辽宁、河北、浙江等，部分区域如贵州、重庆价格回落。
• 库存与出货：全国水泥平均库存54.56%，环比下降2.44%；平均出货率86.76%，环比提升1.01%。多数城市出货率上升，部分城市仍面临小幅下降。

2. 玻璃行业价格与需求

• 价格维持高位：国内重点城市浮法玻璃现货均价93.92元/重量箱，环比微涨0.13%。但受纯碱等原材料价格上涨影响，利润有所下滑。
• 需求支撑：房地产竣工面积超预期，期房销售持续增长，老旧小区改造对玻璃需求形成支撑。
• 库存与出货：重点监测省份库存总量为3081万重量箱，与上周持平。部分区域如沙河出货有所好转，库存下降。

3. 玻纤行业价格与市场

• 价格全面上调：无碱池窑粗纱价格普涨200-300元/吨，电子纱价格环比上涨150元/吨，市场对玻纤产品需求逐步恢复。
• 需求支撑：内贸市场及基建工程恢复良好，风电需求持续火热，带动玻纤价格上涨。
• 未来预期：电子纱及布价格仍有小涨预期，市场需求向好。

关键信息汇总

水泥行业

• 价格：全国均价424.83元/吨，环比+0.6%，同比-1.09%。
• 区域表现：
  • 华北：均价417元/吨，环比-1.42%，同比-5.87%。
  • 华东：均价450.71元/吨，环比+0.96%，同比-2.02%。
  • 东北：均价336.67元/吨，环比+2.02%，同比-6.91%。
  • 中南：均价460.83元/吨，环比+1.10%，同比+2.79%。
  • 西南：均价378.75元/吨，环比-1.94%，同比-8.18%。
  • 西北：均价443元/吨，环比-0.45%，同比+9.38%。
• 库存：全国平均库存54.56%，环比-2.44%。
• 出货：全国平均出货率86.76%，环比+1.01%。

玻璃行业

• 价格：国内重点城市浮法玻璃现货均价93.92元/重量箱，环比+0.13%。
• 产能利用率：截至9月4日，全国浮法玻璃产能利用率67.04%，周环比-0.17%。
• 库存：重点监测省份库存总量3081万重量箱，与上周持平。
• 区域表现：
  • 华北、华中、华东社库消化良好。
  • 沙河地区出货好转，库存削减。
  • 华南、西南部分区域库存略有回升。

玻纤行业

• 价格：2400tex无碱直接缠绕纱均价4341.24元/吨，环比+147.5元/吨；电子纱均价7900元/吨，环比+150元/吨。
• 市场表现：9月初迎来第二波价格上涨，价格落实情况良好，需求向好。

原材料价格

• 动力煤：CCI5500价格554元/吨，环比+0.36%。
• 沥青：期货结算价2604元/吨，环比-2.84%。
• 重质纯碱：市场价为2650元/吨，环比上涨，支撑玻璃生产利润。

市场回顾

• 行业表现：本周建材行业下跌2.51%，整体呈下跌趋势。
• 子行业表现：
  • 耐火材料：-0.46%
  • 其他建材：-0.75%
  • 玻纤：-0.86%
  • 管材：-1.06%
  • 玻璃：-1.36%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：豫金刚石（+58.42%）、宝利国际（+24.31%）、先锋新材（+19.42%）、ST雅博（+19.17%）、四方达（+14.67%）。
  • 跌幅前五：西藏天路（-16.77%）、海南发展（-14.66%）、瑞泰科技（-9.54%）、北玻股份（-7.29%）、天山股份（-6.93%）。

投资建议

• 重点推荐：海螺水泥、塔牌集团。
• 建议关注：祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻纤推荐：中国巨石，因价格底部基本确认，国内需求恢复。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期。
• 需求恢复不及预期。
• 政策推进不及预期。
• 疫情扩散超预期。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验。
• 研究员：王卓星，南京大学金融学硕士。
• 助理研究员：郭亚新，南开大学产业经济学硕士。

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