20230115-国金证券-医药行业研究_创新催化不断_关注医药创新和常规医药复苏_19页_2mb

报告摘要

医药行业研究总结

核心内容

本报告为医药行业周报，整体评级为“买入”，维持原有评级。主要聚焦于国内新冠疫情的最新进展、医药创新药研发动态、CXO板块表现以及医药上游供应链的发展机会。同时，报告对医药板块的各个细分领域进行了详细分析，包括原料药、试剂耗材、制药装备和科学仪器等，并提示了相关的投资风险。

主要观点

国内疫情情况：
- 发热门诊、急诊及普通门诊诊疗量在1月初达峰后迅速下降，重症床位使用率仍处于高位，但整体趋势表明疫情高峰已过。
- 新冠死亡病例主要集中在老年人群，且多数合并有基础疾病。
- 国内疫情防控逐步常态化，未来将重点关注新冠特效药和疫苗研发进展，以及仿制药的差异化研发。
全球疫情跟踪：
- 全球疫情反复，XBB.1.5变异株占比上升至22%，在美国占比达43%。
- 新增病例和死亡病例持续波动，需关注变异株演变及疫情对医药行业的影响。
医药创新药进展：
- 本周医药创新药研发进展显著，包括多个新药的临床试验申请、上市许可申请及适应症扩展。
- 如：武田的rVWF注射用Vonicog alfa、绿叶制药的BA1301、诺和诺德的司美格鲁肽、礼来的Donanemab、迪哲医药的舒沃替尼、卫材的Leqembi、以岭药业的BIO-008等。
CXO板块：
- CXO板块处于历史底部，成长性明确，业绩有韧性。
- 龙头企业估值有望持续修复，重点关注药明生物、康龙化成、药明康德、百济神州、阳光诺和等。
- 本周CXO板块整体上涨，其中诺泰生物涨幅最大。
医药上游供应链：
- 原料药、试剂耗材、制药装备及科学仪器板块整体上涨，其中原料药板块表现最佳。
- 重点关注科学仪器国产替代加速，以及试剂耗材、制药装备的持续复苏。

关键信息

行业数据

市场优化平均市盈率：18.90
国金医药指数：1847
沪深300指数：4074
上证指数：3195
深证成指：11602
中小板综指：12056

投资建议

建议关注：药明生物、康龙化成、药明康德、百济神州、阳光诺和等公司。

风险提示

新冠疫情发展变化风险
创新药研发失败、疗效及安全性不及预期
产品产能不及预期
行业政策监管风险
订单及销售不及预期
医保谈判进度、价格及市场准入风险
国内和海外市场竞争加剧
汇率波动风险

重点板块表现

原料药板块

本周重点标的上涨20家，下跌8家，奥翔药业涨幅最大（14.79%）。
代表公司：奥翔药业、东亚药业、普洛药业、仙琚制药、普利制药等。

试剂耗材板块

本周重点标的上涨6家，下跌3家，蓝晓科技涨幅居前（4.58%）。
代表公司：蓝晓科技、洁特生物、纳微科技、诺唯赞等。

制药装备板块

本周重点标的上涨4家，下跌3家，森松国际涨幅最大（8.02%）。
代表公司：森松国际、楚天科技、新华医疗、东富龙等。

科学仪器板块

本周重点标的上涨1家，下跌5家，禾信仪器涨幅最大（1.43%）。
代表公司：禾信仪器、皖仪科技、钢研纳克、莱伯泰科等。

行业动态

CXO板块：
- 本周CXO指数上涨3.71%，当前PE为34倍，处于低估值区间。
- 昭衍新药、九洲药业、皓元医药等公司发布相关公告，显示业务进展及研发成果。
原料药板块：
- 原料药板块盈利能力逐渐恢复，产业升级与延展推动板块持续发展。
- 新华制药、华海药业等公司获得相关药品注册证书，拓展国际市场。
试剂耗材板块：
- 国产替代持续放量，部分公司获得政府补助及进行融资计划。
- 纳微科技发布年度业绩预告，预计2022年收入及净利润增长显著。
制药装备板块：
- 东富龙进行募集资金增资，推进募投项目。
- 新华医疗获得医疗器械注册证，提升产品竞争力。
科学仪器板块：
- 禾信仪器发布可转换公司债券预案，用于质谱产业化基地扩建、研发中心建设等。
- 聚光科技、天瑞仪器等公司股价波动较大，需关注其业务进展。

图表目录

图表1：全球每周新增确诊病例数（人）
图表2：全球每周死亡病例数（人）
图表3：全球变异株演变
图表4：美国变异株占比
图表5：美国每日新增病例数
图表6：美国新冠药物分发量
图表7：本周A股涨跌幅前十
图表8：本周港股涨跌幅前十
图表9：本周美股中概股涨跌幅
图表10：本周CXO指数走势
图表11：本周CXO指数市盈率
图表12：CXO板块个股周涨跌幅
图表13：医药上游供应链各细分板块表现
图表14：原料药板块涨跌幅排名
图表15：试剂耗材板块涨跌幅排名
图表16：制药装备板块涨跌幅排名
图表17：科学仪器板块涨跌幅排名

投资评级说明

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。