20211024-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第36期_双11预售数据跟踪_大促重心前移_国产品牌表现亮眼_9页_886kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第36期总结

核心内容概述

2021年第36期商业贸易行业周报聚焦于“双11”预售数据跟踪，分析了天猫双11预售的表现、国产品牌的崛起趋势以及行业整体的市场动态。报告指出，2021年双11预售提前，国货品牌在预售阶段表现突出，直播带货成为重要增长点，消费回暖趋势明显，行业竞争加剧，同时提供了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 双11预售表现强劲

• 预售数据亮眼：天猫双11预售于10月20日20:00正式开启，至10月23日部分品牌预售额已超过2020年第一波预售的整体表现。
• 国产品牌表现突出：如夸迪、珀莱雅、彩棠、薇诺娜、玉泽等品牌在预售期间增长显著，分别达到392%、197%、295%、122%、83%的增长。
• 运动鞋品类国牌领先：在天猫运动鞋预售排行榜中，安踏、耐克、李宁、斐乐分列前四，其中李宁、安踏、FILA、特步预售额分别达到2020年第一轮预售的144%、222%、94%、144.7%。

2. 直播带货推动化妆品销售增长

• 薇娅/李佳琦带货增长显著：两人在双11预售首日的带货额同比增长197%和236%。
• 化妆品销售受益：薇娅和李佳琦在10月20日的带货额中，分别有47%和72%来自化妆品，预计化妆品类销售额将显著增长。

3. 消费回暖趋势明显

• 9月社零总额增长：9月社零总额同比增长4.4%，两年平均增速为3.8%，消费回暖趋势明显。
• 国牌崛起趋势：国产品牌在消费市场中的表现逐渐超越国际品牌，反映出文化自信与消费升级的趋势。

4. 投资建议

• 关注国货品牌：建议投资者关注预售表现良好的国货品牌，如华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、上海家化、李宁、安踏等。
• 推荐标的：华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、上海家化、李宁、安踏、波司登、爱美客等。

关键信息

本周行业观点

• 双11重心前移：2021年双11大促的预售重心相比2020年更靠前，预售表现显著优于往年。
• 直播电商利好国货：直播带货的迅速增长为熟悉直播电商玩法的国货品牌带来销售机会。
• 消费回暖：9月社零总额增长表明消费市场逐步恢复，消费信心增强。

本周发布报告

• 安踏体育：主品牌2021Q3同比增长10%-20%，FILA因疫情和洪水影响，增长不及预期。公司预计2021-2023年归母净利润将有所下调，但维持“买入”评级。
• 社零数据：9月社零总额同比增长4.4%，消费回暖趋势明显，建议关注优质品牌标的投资价值。
• 双11专题：分析双11期间品牌竞争情况，指出国货品牌在预售阶段的强势表现，并推荐关注直播电商表现突出的国货品牌。

本周行情回顾

• 申万商业贸易指数：本周上涨0.73%，年初至今下跌5.43%。
• 其他指数表现：上证综指上涨0.29%，深证成指上涨0.53%，创业板指上涨10.74%，沪深300指数上涨0.56%。

本周行业重点公告

• 壹网壹创：拟通过发行股份及支付现金收购浙江上佰电子商务49%股权，并募集配套资金。
• 华致酒行：2021年第三季度营收增长53.08%，净利润增长100.54%。
• 新华百货：第三季度营收增长2.69%，但净利润为负，同比下滑25.58%。
• 其他品牌动态：包括珀莱雅获得证监会批准发行可转债，悦瞳完成A轮融资，青食食品完成IPO融资，国美人事调整等。

行业公司估值表

• 估值数据：基于2021年10月22日收盘价，列出多家公司2020年及2021-2022年预期归母净利润和PE值。
• 投资评级：多数公司获得“买入”或“增持”评级，如华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏等。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着市场扩大，品牌间竞争更加激烈。
• 产品质量问题：产品品质直接影响消费者信任与品牌声誉。
• 退货超预期：促销期间退货率可能高于预期，影响利润。
• 爬虫数据偏差：部分数据来源于爬虫，可能存在偏差。
• 疫情复发：疫情可能对销售和供应链造成影响。

总结

2021年双11预售数据表明，国产品牌在电商大促中表现强劲，直播带货成为推动销售的重要因素。消费市场回暖趋势明显，建议投资者关注预售表现突出的国货品牌。同时，行业竞争加剧、产品质量、退货率等风险仍需关注。