20211024-开源证券-商业贸易行业周报_双十一预售战幕拉开_各大平台玩法多样_20页_1mb

商业贸易行业分析总结

核心内容

2021年10月，商业贸易行业整体表现稳健，零售板块（商业贸易指数）在本周上涨0.73%，在28个一级行业中排名13位，跑赢上证综指0.44个百分点。年初至今，零售行业下跌5.43%，而贸易板块涨幅最高，达23.06%。双十一预售开启，各大电商平台及短视频平台推出多样玩法，推动消费回暖，直播带货热度不减，黄金珠宝和医美化妆品板块表现亮眼，成为投资关注重点。

主要观点

1. 双十一预售开启，平台玩法多样

• 天猫：预售首日李佳琦和薇娅直播间销售额突破200亿元，推出“种草期”、“喵糖总动员”等互动活动，强化用户参与感。
• 京东：预售首日下单用户数同比增长近40%，推出“附近”频道，打造“小时达”、“分钟达”服务，布局即时零售。
• 拼多多：延续“百亿补贴”政策，推出“跨店拼单返券”等新玩法，强化下沉市场。
• 抖音：上线“好物直播间”、“短视频话题挑战赛”等特色玩法，提供流量补贴，助力商家提升曝光和成交。
• 快手：打造“116品质购物节”，加大流量扶持和商家激励，推动“直播间+货架”双渠道模式发展。

2. 投资建议：关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块

• 颜值经济：重点推荐医美产品龙头爱美客、全产业链布局的华熙生物、敏感肌修护龙头贝泰妮等。
• 新兴电商：关注下沉市场和跨境市场，重点推荐吉宏股份（跨境电商龙头）。
• 传统零售：黄金珠宝和母婴零售板块受益于消费复苏，重点推荐周大生、孩子王等。

关键信息

个股表现

负面个股表现

行业动态

• 钱大妈：测试新加盟店型“简装店”，主要针对三线市场及乡镇。
• 京东“区区购”：全面并入京喜拼拼，推动社区团购发展。
• 毛戈平：拟在上交所主板上市，募资约5.12亿元。
• 呆萝卜：宣布停业，因未能引入重整投资人。
• 盒马：筹建国内首家有机种苗培育基地，推动有机蔬菜供应。

投资主线分析

投资主线一：颜值经济

• 医美：爱美客、华熙生物、贝泰妮等公司业绩高增长，受益于消费升级与政策利好。
• 化妆品：国货品牌如贝泰妮、青松股份、毛戈平等表现亮眼，受益于“国潮风”和精准营销。

投资主线二：新兴电商

• 直播电商：李佳琦、薇娅双十一预售首日销售额超200亿元，推动行业增长。
• 社区团购：京东“区区购”并入京喜拼拼，推动下沉市场发展。
• 跨境电商：吉宏股份受益于东南亚市场红利，SaaS平台建设持续推进。

投资主线三：传统零售

• 黄金珠宝：周大生、老凤祥等公司受益于消费回暖，业绩稳健增长。
• 母婴零售：孩子王登陆创业板，爱婴室受益于三胎政策，业绩小幅增长。

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济增长放缓，零售行业将面临消费承压。
2. 疫情反复风险：线下客流受疫情影响，影响门店扩张。
3. 行业竞争加剧：销售费用上升、价格战等可能压缩公司利润空间。

行业趋势

• 直播电商：成为各大平台的重要战场，带动销售额和用户互动。
• 即时零售：京东“附近”频道提供“小时达”、“分钟达”服务，增强用户体验。
• 国潮美妆：毛戈平、贝泰妮等品牌受益于国货崛起和消费升级。
• 跨境电商：吉宏股份等公司拓展东南亚市场，SaaS平台建设带来长期竞争力提升。

总结

2021年双十一预售开启，各大平台推出多样化玩法，推动消费回暖。黄金珠宝、医美化妆品和直播电商成为重点投资方向，而传统零售与新兴电商的结合趋势明显。尽管部分公司如家家悦、青松股份上半年业绩承压，但整体市场仍保持增长态势。未来需关注行业竞争、宏观经济及疫情反复等风险因素。