2024年美容护理商贸零售社会服务年度策略：拥抱变化，把握结构性机会_54页_2mb

2024年美容护理/商贸零售/社会服务年度策略总结

核心内容概述

本报告聚焦于2024年美容护理、商贸零售和社会服务行业的策略展望，重点分析了行业基本面、消费市场趋势、细分领域机会及投资建议，同时提示了相关风险。

主要观点与关键信息

1. 行情基本面及消费市场回顾与展望

• 整体行情：2023年1-11月社会消费品零售总额同比增长7.2%，预计2024年消费温和增长，增速“前低后高”。
• 消费结构：服务型消费（如餐饮）恢复快于商品零售，其中餐饮收入同比增长19.40%，优于商品零售增速。
• 行业表现：2023年美容护理、社会服务、商贸零售行业均跑输大盘，其中美容护理跌幅最大，为-29.11%。
• 估值情况：美容护理、社会服务估值处于3年来的历史低位，旅游及景区、医疗美容估值亦较低。
• 消费趋势：平价消费、国货品牌崛起、跨境电商及品牌出海是2024年值得关注的方向。

2. 化妆品行业

• 行业表现：2023年1-11月化妆品社零消费增速为4.70%，低于消费大盘。
• 价格与销量：价格中枢下移，销量企稳，整体消费趋于理性。
• 原料创新：政策支持与资本加持推动新原料备案数量稳步增长，2023年新增备案69个，其中53个为国产原料。
• 品牌布局：国货品牌在抖音等新兴渠道表现亮眼，如珀莱雅、韩束等，通过内容营销实现增长。
• 技术发展：合成生物学、多肽、植物提取物等技术推动成分创新，国内品牌加快布局。

3. 医美行业

• 行业复苏：2023年医美行业在低基数下增长良好，老客户重要性凸显。
• 潜力赛道：再生产品、重组胶原蛋白、减重、光电等赛道值得关注。
• 产品开发：再生产品进入第三年放量，重组胶原蛋白赛道仍处于早期，预计2024年将有新品上市。
• 技术壁垒：具备核心技术与产品创新能力的厂商更具竞争力。

4. 黄金珠宝行业

• 行业景气度：2023年投资与消费需求共振，黄金品类表现较好。
• 未来预期：金价上涨预期支撑投资需求，悦己需求与国潮趋势推动佩戴需求提升。
• 品牌集中度：头部品牌门店扩张，行业集中度提升，市场份额持续扩大。

5. 酒店旅游行业

• 估值低位：酒店行业估值处于低位，市场预期谨慎，但头部公司表现稳健。
• 供需变化：供给端收缩后逐步恢复，2023年供给加速，但地产周期下行限制新增供给。
• 出境游恢复：签证与航班供给因素逐渐改善，出境游有望在2024年恢复。
• 酒店表现：头部酒店集团通过提升经营效率和产品迭代，增强议价能力与品牌优势。

投资建议

• 总体评级：维持行业“推荐”评级。
• 重点关注：平价消费、国货品牌崛起、跨境电商及品牌出海。
• 推荐公司：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、福瑞达、丸美股份、上海家化、水羊股份、科思股份、巨子生物、锦波生物、稳健医疗、周大生、潮宏基、中国黄金、老凤祥、孩子王、北京人力、行动教育、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、天目湖、九毛九、奈雪的茶等。

风险提示

• 复苏不及预期：宏观经济环境变化可能影响消费复苏。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致利润率下降。
• 地缘政治风险：国际贸易环境变化可能影响品牌出海进程。

附表与图表说明

• 重点公司盈利预测：包括公司代码、名称、投资评级、昨收盘、总市值、EPS及PE等数据。
• 图表目录：涵盖多个图表，展示行业涨跌幅、消费趋势、品牌表现、原料备案、渠道销售等关键数据。

总结

2024年，美容护理、商贸零售和社会服务行业将面临消费温和增长、结构优化、品牌升级与出海机遇。重点关注国货品牌在性价比与成分创新上的表现，以及抖音等新兴渠道对品牌增长的推动作用。同时，医美、黄金珠宝、酒店旅游等行业亦具备结构性增长机会。