20231224-华泰期货-聚烯烃周报_宏观事件影响_聚烯烃偏强运行_15页_923kb

聚烯烃周报核心分析

事件回顾

• 齐鲁石化烯烃厂裂解车间23日发生小规模起火，火势受控，聚烯烃装置有停车计划。
• 该事件涉及的PE和PP产能占国内总产能不足1%，对聚烯烃市场理论影响有限。

市场情况

• 核心观点： 聚烯烃短期运行偏强。
• 库存： 石化库存515万吨，周内去库95万吨。
• 基差： LL华东基差-110，PP华东基差-160。
• 生产利润与开工率：
  • 国际油价触底反弹，但成本端支撑有所减弱。
  • PE整体开工率维持高位（96.4%），PP开工率较低（84.4%）。
  • PDH装置开工小幅回升，因利润修复。
  • 油制PE利润保持盈利，油制PP及PDH制PP利润仍在修复。
• 进出口：
  • LL进口窗口仍保持畅通。
  • PP进口窗口关闭。
• 下游需求： 农膜、包装膜、塑编、BOPP开工率均处于或略低于季节性低位，需求季节性转淡。
• 风险因素：
  • 地缘风险： 红海局势持续发酵，对聚烯烃价格构成支撑。
  • 原油波动： 原油价格波动影响成本端。
  • 下游需求： 需求复苏缓慢仍是不确定性因素。

结论
报告建议短期观望，存在一定多头机会，但需警惕地缘政治、原油价格波动及下游需求无法如期复苏的风险。