20241110-招商期货-聚烯烃周报_现实矛盾不大_后期关注新装置投产情况_19页_1mb

聚烯烃周报摘要（2024年11月4日-2024年11月10日）

一、总体情况

本周聚烯烃产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。国内现货价格小幅波动，基差呈现偏强或偏弱态势。供应端受国产稳定、新装置逐步投产等多重因素影响，整体供应环比小幅回升。需求端进入旺季尾声，总体开工率小幅下降为主。

二、LLDPE分析

1. 现货与基差
   本周LLDPE现货价格上涨，基差偏强，成交一般。美金现货稳中小跌，受人民币汇率贬值影响，低价进口窗口边缘打开，出口窗口关闭。

2. 供需关系
   供应端：国产稳定，新装置逐步投产，低价进口窗口打开，供应环比小幅回升。
   需求端：下游旺季尾声，开工率小幅下降，总体需求偏弱。
   短期展望：供需逐步走弱，估值偏高，盘面震荡为主。中期来看，宜逢高做空远月合约及进行月差反套操作。

3. 重点因素
   关注新增产能投放情况、地缘政治变化及国内下游需求变化。

三、PP分析

1. 现货与基差
   本周PP现货价格小幅震荡，基差偏弱，成交一般。美金现货持稳为主，低价进口窗口边缘关闭，出口窗口打开。

2. 供需关系
   供应端：新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口打开，供应压力逐步加大。
   需求端：下游家电、汽车排产转好，叠加“以旧换新”政策利好，但整体开工率持稳为主，BOPP和塑编订单较为平淡。
   短期展望：供需偏弱，成本支撑乏力，震荡偏弱为主，上涨仍受限于进口窗口的压制。

3. 套利操作
   中长期来看，PP产业仍处于扩产周期，供应压力持续加大，建议逢高做空MTO/PDH利润，同时操作月差反套策略。

4. 重点因素
   关注新增产能投放进度、下游需求状况及地缘政治变化。

四、交易策略

• 短期策略
  LLDPE偏震荡，PP短期偏弱，建议以观望或轻仓操作为主。

• 中期策略
  LLDPE和PP均处于扩产周期，供给端压力逐步显现，可把握逢高做空机会，尤其是远月合约及月差反套方向。

五、风险提示

• 新装置投产进度
• 下游需求变化
• 地缘政治风险
• 产业利润变动