20210303-华鑫证券-电子行业周报_多家被动元件大厂涨价_看好被动元件与存储龙头_13页_1mb

电子行业周报总结（2021年0222-0228）

核心内容

本周电子行业整体表现偏弱，跌幅为5.08%，但部分细分领域如被动元件、存储器、汽车电子等展现出较强的景气度和投资价值。分析师杜永宏对电子行业维持“增持”评级，认为未来行业将迎来量价齐升。

市场表现

• 主要指数：上证综指下跌5.06%，深证成指下跌8.31%，创业板指下跌11.30%，沪深300下跌7.65%。
• 电子行业：跌幅5.08%，跑赢沪深300指数2.57个百分点。
• 二级行业：半导体下跌4.81%，元件下跌3.54%，光学光电子下跌4.19%，电子制造下跌6.16%，其他电子下跌6.34%。
• 电子行业估值：截至2月26日，电子行业市盈率（TTM）为47.19倍，处于历史中部位置，其中半导体板块估值偏高。

主要观点

1. 被动元件行业景气度提升

• 电阻涨价：旺诠、国巨、华新科、厚声等厂商纷纷上调价格，其中厚声涨幅达20%。
• 供需紧张：2021年电阻厂商基本无扩产计划，且厚声因人事变动导致产能下滑，加剧供需失衡。
• MLCC涨价：三星和TDK调涨MLCC价格后，日本第三大铝电解电容厂也发出涨价通知，原材料上涨和生产限制是主要驱动因素。
• 需求增长：5G换机潮、5G基建高峰期、电动车市场增长及车联网普及将推动被动元件需求持续上升。
• 重点推荐：顺络电子、三环集团、风华高科等被动元件龙头。

2. 存储器市场持续景气

• 出口增长：韩国2月1日-20日存储器出口同比增长15%，达10.7亿美元，为传统淡季罕见表现。
• 价格飙升：DDR4 8G 2400Mbps现货价升破4美元，创22个月新高。
• 行业展望：存储器市场可能进入持续数年的“超级循环”，建议关注国内存储龙头兆易创新。

3. 半导体行业增长显著

• 市场增长：根据IC Insights数据，半导体市场预计增长12%。
• 政策支持：中国政府强化对芯片产业的支持，推动产业链协同发展。
• 投资建议：关注兆易创新、长电科技等龙头企业。

4. 汽车电子与5G相关需求上升

• 新能源车销量增长：全球和中国市场预计2021年新能源车销量增速达40%。
• 车联网发展：2021-2025年车联网市场将快速发展。
• V2X技术落地：国内已有4家企业量产V2X技术，主要集中在V2I和V2V功能。
• 重点推荐：德赛西威、均胜电子等汽车电子相关标的。

5. 面板与苹果产业链值得关注

• 面板需求上升：疫情推动需求，行业竞争格局改善。
• 重点推荐：京东方A、TCL科技等面板龙头。
• 苹果产业链：建议关注整合零部件、模组与组装业务的厂商，如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

投资建议

• 板块推荐：面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链。
• 具体标的：
  • 被动元件：风华高科、顺络电子、三环集团
  • 存储器：兆易创新
  • 半导体：兆易创新、长电科技
  • 汽车电子：德赛西威、均胜电子
  • 面板：京东方A、TCL科技
  • 苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技

风险提示

• 国内存储产业：发展不及预期。
• 被动元件行业：产能超预期扩大。

重点公司公告速览（2021年2月25-27日）

行业动态

半导体

• 中芯国际恢复供应：获得美供应商许可，运营前景改善。
• 芯片产业政策支持：工信部强调加强国际合作，推动产业链发展。
• 汽车芯片短缺：预计持续半年至九个月，影响智能网联汽车发展。

电子制造

• 服务机器人需求激增：销量增长31%，尤其在清洁、物流机器人领域。
• 5G设备展示：MWC 2021上，多家企业展示5G终端设备及AR/VR应用。

汽车电子

• V2X技术落地：4家企业量产，别克、福特等合资品牌已推出相关功能。

投资评级说明

• 股票投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五类，以6个月内相对于沪深300指数的涨幅为标准。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持三类，以6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖依据，投资者需独立评估并结合自身需求进行决策。
• 未经华鑫证券书面授权，不得以任何形式转载、复制或发布本报告内容。