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安踏体育2024年上半年业绩报告总结

安踏体育发布的2024年上半年业绩报告呈现出强劲的增长势头，各项关键指标均远超市场预期。

业绩概况

2024年上半年，安踏体育总收入同比增长138%，达到337亿元。剔除合营公司影响后的股东应占溢利增长170%，达到616亿元；若包括合营公司影响，溢利增长高达626%，达到772亿元，其中Amer成功上市带来的一次性非现金收益约16亿元。

管理层信心体现

公司宣布未来18个月内回购不超过100亿港元的股份，并派发中期股息118港仙/股，派息率达501%。这些举措充分展现了管理层的信心和对股东回报的重视。

各品牌表现

• 主品牌安踏：收入同比增长135%至1608亿元，主要受益于跑步品类的双位数增长、高线主流商圈流水提升以及新店型的效率提升。DTC、电商和批发渠道收入分别增长105%、201%和85%。毛利率提升至56.6%，经营利润率达21.8%。
• FILA：上半年收入增长68%至130亿元，专业产品驱动门店效率提升，但儿童及潮牌表现承压，毛利率提升至70.2%，但经营利润率下降至28.6%。
• 其他品牌：户外板块表现亮眼，收入增长418%，其中迪桑特增长30%，Kolon增长超50%。尽管毛利率和经营利润率有所下降，但未来仍有增长潜力。

投资建议

安信国际证券维持安踏体育“买入”评级，目标价118港元，预计2024年至2026年每股收益分别为4.35元、4.97元和5.53元，给予2024年25倍市盈率。公司作为中国体育用品行业龙头，将持续受益于行业增长和品牌扩张。

风险提示

报告指出，宏观经济下行、行业竞争加剧以及品牌拓展不及预期可能是影响公司发展的主要风险因素。

总体来看，安踏体育凭借强劲的业绩增长和管理层的战略举措，展现了良好的发展势头和投资价值，但也需警惕外部环境的不确定性。