20230420-国金证券-盐津铺子-002847.SZ-23年开局顺利_Q1收入超预期_3页_751kb

盐津铺子2023年第一季度财务表现分析

盐津铺子发布2023年第一季度业绩，营业收入同比增长554%，归母净利润同比增长817%。毛利率同比提升33个百分点，管理费率下降13个百分点，净利率较去年同期提高18个百分点，业绩表现优异。

业绩增长主要受益于：

• 全渠道扩张与春节备货充足，核心品类销售放量。
• 零食专营业态销售突破2亿元，新渠道如“零食有鸣”等预计显著增长。
• 电商渠道增长强劲，特别是淘宝GMV增长超100%。
• 成本控制有效，原材料价格对冲及管理效率提升。
• 研发投入持续，产品梯队建设完善，规划多品类生产商路径。

预计未来三年收入复合增长率维持200%，净利润增速更快，估值逐步提升。风险提示：食品安全、新品放量不及预期、市场竞争加剧等。维持“买入”评级。

争议声明：

以上为报告摘要，详略内容附后。

附录：

财务数据包含但不限于：

• 主营业务收入、净利润、增长率等关键指标。
• 资产负债表、现金流量表等详细数据。
• 总资产收益率（ROA）持续提升，为1575%，净资产收益率持续提升，为3175%。

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