20210425-光大证券-宁波银行-002142.SZ-2021年一季度报告点评_营收延续高增速_财富管理收入亮眼_4页_507kb

宁波银行 (002142.SZ) 2021年一季度报告总结

核心内容

宁波银行在2021年一季度实现了营业收入和净利润的双增长，分别为132.26亿元（+21.8%）和47.35亿元（+18.3%），加权平均净资产收益率（年化）为17.86%，略低于去年同期。公司整体表现稳健，盈利能力和资产质量保持良好。

主要观点

• 营收与盈利增长：公司营收和净利润保持较高增速，显示其良好的业务拓展能力和盈利能力。
• 净利息收入高增：净利息收入同比增长32.1%，主要受益于量价齐升，推动净息差走阔，净息差环比提升33BP至2.55%。
• 非利息收入亮眼：非利息净收入同比增长7.1%，其中财富管理相关业务收入同比增长65.0%，成为公司收入增长的重要驱动力。
• 资产质量稳健：不良贷款率保持在0.79%，关注贷款率下降至0.36%，拨备覆盖率提升至508.57%，风险抵补能力较强。
• 资本补充计划：公司资本充足率略有下降，但资本补充计划稳步推进，包括配股（不超过120亿元）和发行二级资本债（不超过150亿元），以支持未来业务发展。

关键信息

财务表现

资产与负债情况

• 总资产：一季度末达19,208亿元，同比增长5.9%。
• 贷款总额：达8,638亿元，同比增长7.1%，贷款占比较上年末提升0.47pct至42.75%。
• 存款余额：达10,963亿元，同比增长12.1%，有助于稳定负债端成本。
• 资产负债结构优化：推动净息差走阔，净息差提升至2.55%。

资本充足率

• 核心一级资本充足率：9.39%，较上年末下降0.13pct。
• 一级资本充足率：10.68%，较上年末下降0.20pct。
• 资本充足率：14.45%，较上年末下降0.39pct。

盈利预测

风险提示

• 经济恢复不及预期：可能对信贷需求及资产质量形成负面影响。

机构与市场背景

• 区域布局：公司以长三角为中心，珠三角和环渤海为两翼，布局经济活力较强的区域。
• 财富管理业务：公司较早布局理财子公司，未来财富及资产管理业务拓展空间较大。
• 行业评级：维持“买入”评级，认为公司成长性良好，未来资产端仍有较强增长动能。

估值方法与局限性说明

• 本报告所用估值方法基于各种假设，分析结果可能因假设不同而有较大差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师与法律声明

• 分析师王一峰具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。

联系方式

• 分析师：王一峰，执业证书编号：S0930519050002，联系方式：010-57378038，邮箱：wangyf@ebscn.com
• 联系人：董文欣，联系方式：010-57378035，邮箱：dongwx@ebscn.com

总结

宁波银行在2021年一季度表现出强劲的营收和盈利增长，净利息收入和非利息收入均实现双增长，其中财富管理业务成为亮点。公司资产质量保持稳健，不良贷款率持续低位，拨备覆盖率提升。资本补充计划稳步推进，未来增长潜力较大。维持“买入”评级，认为公司具有较强的市场竞争力和成长性。