20260428-东兴证券-宁波银行-002142.SZ-2026年一季报点评_营收与盈利重回双位数增长_中收表现亮眼_6页_993kb

宁波银行（002142.SZ）2026年一季报总结

核心内容概述

宁波银行于2026年4月24日发布2025年年报及2026年一季报，显示其在2025年实现营收与归母净利润同比分别增长8.0%和8.1%。2026年第一季度，营收与归母净利润同比分别增长10.2%和10.3%，年化ROE为14.38%，同比提升0.2个百分点。公司总资产达3.86万亿元，贷款总额为1.90万亿元，不良率维持0.76%，拨备覆盖率下降至369.39%，较上年末减少3.8个百分点。

主要观点

营收与盈利表现

• 营收与盈利双增长：2026年第一季度，宁波银行营收和归母净利润均实现双位数增长，分别为10.2%和10.3%，增速较2025年有所提升。
• 净利息收入高增：净利息收入同比提升14.4%，增速较2025年增长3.7个百分点，主要受益于信贷规模的持续增长和负债成本的下降。
• 中收表现亮眼：手续费及佣金收入同比增长81.7%，占营收的12.6%，其中代理类业务贡献显著，2025年代理类业务收入年增速超过35%。
• 费用优化：2026年一季度成本收入比为25.7%，同比下降3.4个百分点，显示公司在费用管控方面有所成效。

信贷投放

• 信贷高增：2026年一季度贷款同比增长15.7%，较年初增长9.4%，信贷投放保持强劲。
• 结构优化：新增贷款以对公贷款为主，公司贷款同比增长13.6%，个人贷款基本持平，反映公司对公信贷策略的成效。

净息差与负债成本

• 净息差降幅收窄：2025年净息差为1.74%，同比收窄12bp；2026年一季度净息差为1.73%，同比下降7bp，降幅收窄。
• 负债成本下降：主要得益于定期存款到期重定价和同业自律管理的推进，公司负债成本管控能力较强。

资产质量

• 不良率保持平稳：2026年3月末不良率维持0.76%，与上年末持平。
• 拨备覆盖率下降：拨备覆盖率环比下降3.8个百分点，主要由于近两年零售行业风险上升，公司核销处置力度加大。
• 关注贷款率下降：关注贷款率降至1.06%，较年初下降8bp，显示潜在不良生成压力有所减轻。

关键信息

• 财务预测：预计宁波银行2026-2028年归母净利润增速分别为11.2%、13.2%、13.4%，对应BVPS分别为37.27、41.32、45.91元/股。
• 估值：2026年4月27日收盘价对应的动态PB为0.87倍，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：包括经济复苏不及预期、信贷规模扩张放缓、净息差大幅收窄、资产质量波动等。
• 投资建议：公司业绩略超预期，信贷高增，不良率平稳，具备较强的盈利能力和增长潜力。

财务指标预测（单位：亿元）