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报告摘要

宁波银行2021年一季报点评总结

核心内容

宁波银行在2021年第一季度实现了稳健增长，营业收入和净利润均保持较高增速，展现出良好的业绩表现和资产质量。公司继续推进零售战略，优化负债结构，并积极应对资管新规过渡期的非标资产处置。

主要观点

业绩表现突出：
- 2021年一季度，宁波银行实现营业收入132亿元，同比增长21.8%；净利润47亿元，同比增长18.3%。
- 营收、净利息收入、手续费净收入均实现显著增长，其中净利息收入同比增长32.1%，手续费净收入增长65%。
- 每股净资产为18.05元，加权平均净资产收益率达17.86%。
资产规模持续扩张：
- 总资产达1.7万亿元，同比增长19.7%。
- 贷款增速为25.9%，投资类资产增速为21%，资产规模保持快速增长。
- 零售贷款占比提升至39%，显示公司零售业务战略持续推进。
负债结构优化：
- 存款增速从2020年的约20%降至2021年一季度的11.4%，与压降高成本存款相关。
- 付息率水平降至2%左右，改善明显，表明公司在量价选择上更加均衡。
- NIM（净息差）为2.55%，环比提升33bps，主要得益于负债端的优化。
资产质量稳健：
- 不良贷款率保持在0.79%，处于低位且稳定。
- 关注类贷款占比下降至0.36%，显示风险控制能力增强。
- 拨备覆盖率维持在508%高位，拨贷比为4.01%，有效支持公司抵御潜在风险。
- 非标资产迅速回表处理，资管新规过渡期内非标处置明显提速，未来3个季度压力较小。
战略推进与成长潜力：
- 公司向财富管理转型战略取得阶段性成果，财富管理手续费接近总中收半数。
- 外延式扩张仍在持续，未来2-3年仍有望带来较高的成长加成。
盈利预测与估值：
- 调整后的2021年和2022年每股收益分别为2.77元和3.41元。
- 预计2021年底每股净资产为18.01元，对应市净率（PB）为2.02倍。
- 公司治理结构良好，管理层稳定，具备较强的执行力和战略前瞻性。

关键信息

财务数据概览

资产负债表：
- 总资产：1.7万亿元（2021年Q1）
- 生息资产：1,667.38亿元，同比增长18.6%
- 贷款：710.43亿元，占比42.6%
- 存款：1,044.76亿元，占比67.5%
利润表：
- 营业收入：132亿元
- 净利息收入：84.32亿元，同比增长32.1%
- 手续费净收入：1.79亿元，同比增长2.4%
- 净利润：47.39亿元，同比增长18.3%
- 归属于母公司净利润：47.35亿元
资产质量：
- 不良率：0.79%
- 关注类贷款占比：0.36%
- 拨备覆盖率：508.57%
- 综合信用成本：1.95%
资本充足率：
- 资本充足率：14.45%
- 核心一级资本充足率：9.39%