20170204-天风证券-汽车行业周报_第一批新能源汽车目录落地_乘用车1月销量平稳_18页_1mb

汽车行业周报总结（2017.01.23-2017.02.06）

核心内容概述

本报告总结了2017年初中国汽车行业的市场表现、行业要闻及投资建议，重点分析了乘用车、新能源汽车、智能汽车三大领域的发展动态。整体来看，汽车板块在2017年1月23日至2月3日期间上涨1.53%，跑赢沪深300指数，显示出市场对行业未来发展的积极预期。

主要观点

• 乘用车市场：1月前三周零售销量增速为5.6%，虽受购置税优惠政策退出影响，但整体仍保持平稳增长，SUV车型表现尤为突出。
• 新能源汽车：工信部发布2017年首批新能源汽车推荐目录，共185款车型入选，其中155款为旧车型，有助于稳定市场预期。北汽新能源首次实现年度盈利，计划增资80亿元。新能源汽车补贴政策落地，推动行业去伪存真，龙头车企更具优势。
• 智能汽车：传统汽车企业加快布局智能驾驶与智能交通系统，大陆集团与大众分别在智能城市和智能网联领域有所动作，TomTom收购Autonomos进一步加强无人驾驶布局。

关键信息

市场回顾

• 汽车板块上涨1.53%，沪深300下跌0.01%，跑赢大盘1.54个百分点。
• 整车板块下跌0.29%，而汽车零部件板块上涨2.22%，显示出零部件企业的相对强势。
• 表现较好的个股包括跃岭股份（+18.89%）、湖南天雁（+12.99%）、浙江世宝（+11.41%）；表现较弱的包括双林股份（-16.74%）、曙光股份（-7.32%）。

行业要闻

传统汽车

• 乘用车1月上半月零售增速达9.0%，前三周累计零售增速为5.6%。
• 东风风神1月销量同比增长12.1%，其中SUV销量增长35.5%，显示自主品牌在SUV市场的强势。

新能源汽车

• 第一批新能源汽车推荐目录发布，涵盖185款车型，其中物流车、乘用车、客车分别有36、73、76款入选。
• 北汽新能源首次盈利，净利润1.9亿元，计划增资80亿元。
• 江铃发布新能源汽车五年规划，目标2020年市场份额达10%。
• 国能和云度分别获得第9和第10张新能源乘用车生产牌照。

智能汽车

• 大陆集团投资城市软件学院，研发智能城市和智能交通系统。
• 大众首次将亚马逊Alexa语音服务直接嵌入汽车系统，提升智能连接体验。
• TomTom收购Autonomos，加强与Uber、苹果合作，加速无人驾驶布局。

投资建议

• 整车：推荐上汽集团、港股吉利汽车、广汽集团，建议关注福田汽车、金马股份。
• 电动化：推荐江淮汽车，建议关注新海宜和东风汽车。
• 智能与网联：推荐拓普集团（智能化）、宁波高发（网联化）。
• 零部件与经销商：推荐拓普集团、精锻科技、广汇汽车。

行业数据跟踪

• 汽车销量：2016年汽车产销分别增长14.46%和13.65%，其中乘用车产销增长15.50%和14.93%，SUV增长显著。
• 新能源汽车销量：2016年新能源汽车销量增长53%，其中纯电动乘用车增长75.1%，插电式混合动力乘用车增长30.9%。
• 原材料价格：国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭等价格数据跟踪，显示市场对原材料价格的关注。
• 碳酸锂与磷酸铁锂：碳酸锂价格有所波动，磷酸铁锂进口数量和金额增长，出口也有一定增幅。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 合资车厂加速开展价格战。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：包括买入、增持、持有、卖出四个等级，分别对应不同的预期收益。

重点公司盈利预测

• 整车板块：上汽集团、福田汽车、长城汽车、长安汽车、江铃汽车等公司盈利预测及估值数据。
• 电动化：江淮汽车、精锻科技、东风汽车等。
• 智能化/共享化：拓普集团、双林股份、宁波高发等。

结论

整体来看，2017年汽车行业展现出稳步增长的趋势，新能源汽车和智能汽车成为推动行业发展的主要动力。政策利好与市场表现共同作用下，行业前景广阔，投资机会显现。建议关注具有较强增长潜力和市场份额的整车及零部件企业。