20230611-东吴证券-汽车行业跟踪周报_5月第五周乘用车批发销量环比+62_优选_出海+智能化__15页_1mb

自动小结

市场表现

报告发行时间为2023年6月11日，东吴证券汽车行业跟踪周报显示本周SW汽车板块下跌9%，跑输大盘9个百分点，整体估值处于历史较高水平。周内板块排名第19，表现滞后，乘用车估值分位数为80%，零部件估值为69%。

基本面方面

• 乘用车销量强劲：5月第五周狭义乘用车批发销量同比增长254%，环比增长124%，乘联会数据环比增长62%。库存持续去库，4月行业企业库存-29万辆，渠道库存-82万辆。
• 重卡和客车也呈现高增长，4月重卡销量同比增长83%，出口达12.6万辆；客车产量和批发量同比大幅增加，出口复苏。
• 上游成本压力大：原材料价格指数环比上涨303%，钢材和玻璃价格涨势显著。

投资建议

报告建议重点投资两条主线：

• 出海主题：优选客车板块的宇通客车和金龙汽车，重卡板块的中集车辆及中国重汽，零部件板块的特斯拉产业链相关标的，如爱柯迪、拓普集团等，并关注比亚迪新能源出口。
• AI智能化主题：看好小鹏汽车（智能化先发优势）、理想汽车（电动化优势）、比亚迪（出海与智能化结合），零部件如德赛西威、经纬恒润（智能驾驶域控制器），以及华为合作伙伴。

风险提示

包括乘用车价格战超预期风险和产销低于预期风险。