20220609-安信证券-汽车行业快报_5月乘用车产销快速回升_新能源乘用车销量超预期_3页_343kb

5月乘用车产销与新能源市场分析总结

核心内容概述

2022年5月，中国乘用车市场在经历疫情冲击后迅速恢复，产销数据呈现显著环比增长，新能源乘用车销量超预期，渗透率持续提升。同时，自主品牌市场份额扩大，豪华车市场表现强劲，政策刺激推动传统燃油车复苏，行业基本面有望迎来强劲增长。

主要观点

1. 乘用车产销快速回升

• 批发销量：5月为159.1万辆，同比下降1.3%，环比增长67.8%。
• 零售销量：5月为135.4万辆，同比下降16.9%，环比增长29.7%。
• 生产量：5月为167.1万辆，同比增长6.5%，环比增长69.5%。
• 库存情况：5月产量高于销量8万辆，批发高于零售23.7万辆，厂商库存加速回补，预计6月零售将显著增长。

2. 自主品牌市场份额提升

• 自主品牌零售：5月为62万辆，同比增长5%，环比增长29%。
• 自主份额：达到46.3%，同比提升9.8个百分点。
• 累计份额：1-5月自主品牌累计零售份额为46%，同比提升8.6个百分点。

3. 豪华车市场环比增长显著

• 豪华车零售：5月为18万辆，同比下降29%，环比增长52%。
• 区域影响：4-5月京沪等豪华车主销区域受防疫封控影响较大，5月零售明显改善。

4. 新能源乘用车销量超预期

• 新能源批售：5月为42.1万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%。
• 新能源渗透率：达到26.5%，同比提升14个百分点。
• 细分类型：
  • 纯电动车：5月批售32.4万辆，同比增长96.3%。
  • 插电混动车：5月批售9.8万辆，同比增长184.4%。
• TOP5车企：
  • 比亚迪：11.4万辆
  • 上汽通用五菱：3.7万辆
  • 特斯拉中国：3.2万辆
  • 奇瑞：2.2万辆
  • 广汽埃安：2.1万辆

5. 新能源车需求快速恢复

• 需求恢复：受芯片短缺缓解和政策刺激影响，新能源车需求快速反弹。
• 产品力优势：新能源车产品力全面超过同价位燃油车。
• 市场预期：预计全年新能源乘用车销量可达550-600万台。

6. 传统燃油车受益于购置税减半政策

• 政策影响：购置税减半政策预计带来2022年100万台以上的燃油车增量。
• 市场复苏：随着疫情缓解和购车需求释放，传统车市场有望全面复苏。
• 全年预期：预计全年乘用车销量可达2100-2220万台，同比增长0-5%。

关键信息

• 行业趋势：新能源车销量持续增长，渗透率快速提升。
• 政策支持：购置税减半政策推动传统燃油车市场复苏。
• 区域恢复：长三角地区国产零部件供应恢复，助力全国生产快速回升。
• 产品周期：自主品牌在燃油、混动、纯电领域均迎来强产品周期。
• 投资建议：重点推荐优质自主整车及零部件企业，包括比亚迪、广汽集团、长城汽车、明新旭腾、方正电机、星宇股份、常熟汽饰、英搏尔等。

风险提示

• 芯片持续短缺
• 新产品进展不及预期
• 新车型销量不及预期

投资评级

行业评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）