交通运输行业动态报告：关注央企混改新动向，长期战略推荐快递与跨境电商-20170914-东北证券-17页-1mb

交通运输行业周报总结（2017-09-14）

核心内容

本报告聚焦2017年交通运输行业发展趋势，重点分析央企混改、快递行业、跨境电商、航运港口、航空机场等子行业动态，并提供重点公司推荐与投资策略。

主要观点

1. 央企混改加速推进：

   • 央企混改在8月持续加速，中国联通、中国黄金等企业已公布混改方案。
   • 铁路总公司邀请阿里、腾讯等企业参与混改，铁路混改有望加快，重点推荐铁龙物流、广深铁路、外运发展。
   • 国企改革将带来深刻变化，铁路、物流、航空等子行业将受益，其中铁路改革最具潜力。

2. 快递行业竞争格局改善：

   • 2017年上半年快递业务量增速分化，CR8指数持续上升，表明行业集中度提升。
   • 韵达股份作为快递龙头，因估值低、业绩高增长，被重点推荐。

3. 跨境电商发展迅猛：

   • 跨境电商交易规模预计以19%的增速增长，有望达到7.5万亿元。
   • 外运发展和跨境通作为跨境电商物流龙头，值得关注。

4. 航运市场中期复苏：

   • BDI指数持续上涨，航运行业供需边际改善，关注中远海控及中远海特的交易性机会。
   • 集运运价有所回落，但干散货运价上涨，油运市场仍面临压力。

5. 航空行业受油价与汇率影响：

   • 油价上涨与人民币贬值对航空业形成压力，但国际航线票价弹性值得关注。
   • 重点推荐中国国航、南方航空、东方航空等网络型航空公司。

6. 物流与供应链成为新经济核心：

   • 物流行业将加速发展，打造标准化、信息化、网络化的服务体系。
   • 重点推荐传化智联、中储股份、外运发展等具备转型潜力的公司。

关键信息

重点推荐公司

主要覆盖公司

本周重点信息传递

铁路公路

• 8月国家铁路旅客发送量达30204万人次，同比增长9.4%；货运量达24972万吨，同比增长11.5%。
• 铁路改革进入关键阶段，铁龙物流、广深铁路、大秦铁路被重点推荐。

物流快递

• 中国公路物流运价指数止跌回升，零担重货指数涨幅最大。
• 快递行业保持40%左右的高增长，韵达股份、申通快递等被重点推荐。

航空机场

• 人民币贬值和油价上涨对航空业造成压力，但国际航线票价弹性值得关注。
• 白云机场、深圳机场、上海机场等运营数据改善。

航运港口

• BDI指数上涨，干散货运价表现强劲，集运运价有所回落。
• 中远海控、中远海特等公司值得关注。

行业动态

1. 发改委发布运输物流行业联合惩戒措施：

   • 推动行业规范发展，限制失信主体的业务申请，提升行业整体质量。

2. 北京新机场建设进展：

   • 已完成39%投资，未来将与首都机场形成适度竞争，推动区域发展。

数据跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率均有所变化。
• 铁路货运指标：货运总量及增速、煤炭运输量及增速等数据反映行业增长。
• 物流综合景气指数：LPI指数及各分指数走势表明行业景气度上升。
• 航运综合运价指数：BDI、沿海散货、出口集装箱运价指数反映市场复苏。
• 港口货物吞吐量：港口货物及集装箱吞吐量数据反映行业基本面。

投资策略

• 长期策略：以经济效率提升为核心，关注铁路改革、物流供应链、快递及跨境电商。
• 短期策略：关注航运市场复苏、航空票价弹性、物流行业景气度提升带来的投资机会。

总结

本报告指出，2017年交通运输行业在央企混改、快递行业集中度提升、跨境电商发展、航运复苏等多重因素推动下，具备良好的投资前景。重点推荐广深铁路、韵达股份、跨境通、中远海控、传化智联等公司，同时关注物流、航空、港口等子行业动态，为投资者提供参考。