20250106-国盛证券-政策半月观_2025年地方两会即将密集召开_12页_770kb

证券研究报告：宏观定期政策半月观—2025年政策跟踪总结

核心结论

2025年中央经济工作会议定调后，近期政策聚焦于稳增长、稳信心、稳预期五大焦点，具体包括多部门会议部署财政货币政策、“两新”政策扩围、城市更新、专项债管理优化、支持资本市场等，同时需密切关注地方GDP目标及政策落地效果。

重要会议与政策

1. 央行：降准降息与资本市场支持

央行第四季度例会提出择机降准降息，强调要用足支持资本市场的结构性货币政策工具，并探索常态化制度安排。

2. 国常会：城市更新与转移支付激励

推进老旧小区、城中村改造，盘活存量用地，吸引社会资本。建立高质量发展转移支付激励机制，资金向税收贡献大、增长快的地区倾斜。

3. 发改委与国新办：设备更新与消费刺激

2025年大幅增加超长期特别国债资金，扩大设备更新至电子信息、安全设施等领域。新增数码产品补贴，推动以旧换新及家居消费。

4. 国务院新规：规范涉企检查与优化专项债

《关于严格规范涉企行政检查的意见》明确“五个严禁”“八个不得”，加强执法监督。专项债实行负面清单管理，扩大资本金覆盖范围，加快项目审批及资金使用。

部门工作会议亮点

• 财政部：提高赤字率、加大政府债券发行，强化对地方转移支付。
• 住建部：持续推进房地产止跌回稳，扩大保障性住房供给。
• 工信部：实施十大重点行业稳增长，支持智能网联汽车与低空经济。
• 国资委：优化“一利五率”指标，加强市值管理与拖欠清理。

地方政策前瞻

2025年地方两会集中在1月中下旬召开，重点关注GDP目标、稳增长举措及风险防范，预计将释放差异化政策信号。

行业动态

1. 房地产：松绑政策持续落地

多地优化公积金政策，包括取消异地购房限制、降低首付比例、畅通提取机制，促进市场止跌回稳。

2. 数据产业：高质量发展提速

六部门联合发布数据产业指导意见，目标于2029年实现年均复合增长超15%，鼓励数据产业集聚与企业培育。

风险提示

需关注外部环境变动、政策落地效果及地缘博弈对经济预期的影响。