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格林大华期货螺纹早报20211020 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月20日螺纹钢期货市场的走势及影响因素，重点围绕政策调控、供需关系和市场情绪等方面展开。报告指出，四季度螺纹钢市场将面临供应端持续收紧与需求端逐步走弱的双重压力，短期内钢价或呈现宽幅震荡走势。

主要观点

供应端压力持续

• 粗钢压减目标：根据国家政策，四季度仍需压减粗钢产量约1600万吨，叠加采暖季限产和冬奥会限产政策，供应端整体偏紧。
• 江苏限电加严：江苏省再次加强限电措施，部分一线钢企限产幅度超50%，其中沙钢部分轧机停产，预计螺纹钢减产60%，线材减产80%，冷热轧及中厚板暂时停产。
• 行业供应偏低：整体行业供应量维持在较低水平，预计四季度将继续严格执行产量压减政策。

需求端承压

• 房地产行业走弱：9月房地产相关指标同比增速继续回落，新开工面积同比下降，企业拿地积极性偏低，预计后期新开工面积仍将继续走弱，对钢材需求形成拖累。
• 基建投资支撑有限：虽然专项债发行加速，但对基建投资的支撑作用仍需时间显现，短期内难以有效拉动钢材需求。

关键信息

利多因素

• 建材成交活跃：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交20.1万吨，显示市场仍有部分活跃性。
• 粗钢产量环比下降：9月全国粗钢日产量为245.8万吨，环比下降8.5%，1-9月累计产量同比增长2%，全年任务完成在即。
• 限产政策影响明显：江苏限电加严导致部分钢企大幅减产，进一步压缩市场供应。

利空因素

• 短流程企业复产：部分短流程企业开始复产，虽然目前产能尚未饱和，但预计近期产量将有所增加，对市场形成一定压力。
• 房地产持续疲软：房地产行业表现持续不佳，对钢材需求形成拖累，中期不利因素显现。

操作建议

• 钢价走势：预计短期内螺纹钢价格将呈现宽幅震荡，投资者需关注政策变化和市场供需动态。
• 关注重点：重点关注四季度限产政策执行力度、房地产新开工面积变化及短流程企业复产情况。

风险因素

• 需求变化：房地产行业走势将直接影响钢材需求。
• 环保限产：政策执行力度和范围可能对供应端造成额外影响。
• 成本波动：原材料成本变化可能对钢价形成支撑或压力。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863