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格林大华期货螺纹早报总结（2021年11月4日）

核心内容

本报告对螺纹钢期货市场进行了短期分析，指出当前市场供应端偏紧，但下游需求疲弱，导致价格承压。整体市场呈现弱势震荡态势，操作建议为空单谨慎持有或空仓观望。同时，报告从利多与利空因素两方面对市场进行了分析，并提示了相关风险。

主要观点

• 供应端偏紧：当前钢材供应仍处于偏紧状态，四季度预计将继续压减产量，叠加采暖季限产及冬奥会准备等政策因素，供应端压力持续。
• 需求端疲弱：下游需求表现不佳，市场成交持续低于20万吨，远低于去年同期水平。房地产行业多项指标增速回落，新开工面积同比下降，企业拿地积极性偏低，预计后期需求将进一步走弱。
• 成本下移：原料价格下跌导致成本下移，对钢材价格形成一定压制。
• 政策因素影响：生态环境部首次提出钢铁行业错峰生产方案，未来是否常态化仍需视国家政策和行业情况而定，该政策可能对供应端产生一定影响。
• 市场情绪偏弱：受电力紧张、原材料价格高位等因素影响，制造业活跃度下降，施工节奏受寒冬影响，企业采购意愿不强。

关键信息

利多因素

• 政策支持：生态环境部首次提出钢铁行业错峰生产方案，可能对供应端形成一定调控作用。
• 供应控制：四季度行业供应量整体保持偏低水平，叠加采暖季限产、冬奥会准备等，供应端压力持续。

利空因素

• 成交疲弱：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交18.84万吨，市场成交持续低于20万吨，明显低于去年同期。
• 房地产低迷：9月房地产行业多项指标同比增速回落，新开工面积继续下降，企业拿地积极性不高，预计后期需求仍将走弱。
• 成本下降：原料价格下跌导致成本下移，对钢材价格形成下行压力。
• 施工受阻：寒冬天气对施工节奏造成影响，拖累需求表现。

风险因素

• 需求变化：房地产行业复苏不及预期，可能导致钢材需求持续疲软。
• 环保限产：政策执行力度可能影响供应端，进而对价格产生影响。
• 成本波动：原材料价格波动可能对钢材成本产生较大影响，进而影响价格走势。

操作建议

• 螺纹钢期货短期走势偏弱，建议空单谨慎持有。
• 空仓投资者可暂观望，等待市场进一步明朗。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863