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格林大华期货橡胶早报总结（2021年11月24日）

核心内容

本报告分析了2021年11月24日橡胶市场的基本面、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险，为投资者提供短期市场判断和操作方向。

主要观点

• 市场趋势：短期内橡胶价格预计将维持宽度震荡格局，受基本面承压影响，波动幅度有限。
• 操作建议：建议投资者采取短期波段操作策略，关注价格波动机会。
• 供需格局：供应端受泰国产出增加、船期延迟等因素影响，但需警惕天气变化及越南疫情对原料供应的影响。需求端则因轮胎厂库存压力而有所放缓，但存在胶价下跌刺激采购的可能。

关键信息

一、【品种观点】

• 青岛地区天然橡胶库存持续下降，处于消库阶段。
• 泰国产量趋势性增加，但船期延迟问题依然存在。
• 下游工厂12月外贸订单较11月有所缩减，叠加元旦前开工率下降，对胶价形成压制。
• 短期基本面承压，胶价维持震荡走势。

二、【操作建议】

• 建议短期以波段操作为主，关注市场波动机会。
• 投资者应灵活应对，避免长期持有。

三、【利多因素】

1. 季节性减产预期：
   • 云南已停割，海南临近停割。
   • 越南预计1月中旬后大幅减产，1月底进入停割期。
2. 进口支撑：
   • 11月中国天然橡胶进口量超预期，为市场提供支撑。
   • 1-11月累计进口量同比小幅下降，但进口均价略有上升。
3. 库存下降：
   • 截至12月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存量为31.77万吨，环比下降4.16%，去库速度加快。

四、【利空因素】

1. 供应端：
   • 泰国南部降雨量偏低，对割胶影响较小，原料产出趋势性增加。
   • 泰国加工厂采购积极性较高，产量有望继续增长。
2. 需求端：
   • 12月轮胎厂因库存压力对开工进行压制，进口需求可能放缓。
   • 冬奥会相关安排对山东轮胎行业影响尚不明确，存在不确定性。

五、【风险因素】

• 政策与地缘政治风险：中美关系变化可能对市场情绪及贸易政策产生影响。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能影响原料供应及下游需求。
• 天气变化：国内外主产区天气变化可能对橡胶产量和价格产生影响。
• 市场情绪波动：投资者情绪及资金流向可能对价格造成短期冲击。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。报告内容不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607