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螺纹钢期货早报总结（2021年11月2日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的螺纹钢期货早报，主要分析了2021年11月2日螺纹钢市场的基本面、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，螺纹钢市场在四季度面临供应偏紧与需求疲弱的双重压力，短期内价格承压运行，中长期则需关注需求变化与政策影响。

主要观点

• 市场现状：螺纹钢价格在四季度仍受到供应端偏紧与下游需求疲弱的压制，市场成交疲软。
• 供需关系：供应端持续偏紧，但需求端因房地产行业低迷而表现疲软，形成价格下行压力。
• 政策影响：环保政策趋严，多地推进高炉产能置换与关停，短期内对供应端形成压制，但可能带来长期结构调整。
• 操作建议：螺纹钢期货整体处于弱势，建议空单谨慎持有，空仓投资者可暂观望。

关键信息

一、供应端分析

• 产能置换：唐山市将在年底前推进12座 $1000\mathrm{m}^3$ 以下高炉465万吨炼铁产能完成置换。
• 关停高炉：邯郸市将关停20座高炉和20座转炉，进一步压缩钢铁产能。
• 整体供应：四季度行业供应量整体保持偏低水平，叠加采暖季限产及冬奥会筹备，预计产量将继续压减。

二、需求端分析

• 市场成交：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交16.45万吨，显示市场需求偏弱。
• 房地产数据：9月房地产行业多项指标同比增速继续回落，新开工面积同比下降，企业拿地积极性偏低，预计后期新开工面积仍将走弱。
• 需求前景：需求端持续疲软，对钢材价格形成拖累，未来需关注政策对需求的拉动作用。

三、利多因素

• 环保政策支持：生态环境部发布秋冬季大气污染治理方案，推动钢铁行业产能结构优化。
• 限产预期：采暖季限产及冬奥会筹备背景下，供应端可能进一步缩减，支撑价格。

四、利空因素

• 成交疲弱：市场成交持续低迷，反映需求不足。
• 房地产低迷：房地产行业持续走弱，对螺纹钢需求形成压制。

风险提示

• 需求变化：房地产市场走势将直接影响钢材需求，存在不确定性。
• 环保限产：政策执行力度可能影响实际供应情况，带来价格波动。
• 成本变化：原料价格下跌导致成本下移，对钢价形成下行压力。

投资建议

• 操作策略：螺纹钢期货当前处于弱势运行状态，建议空单谨慎持有，空仓投资者可保持观望态度。
• 交易逻辑：短期内价格可能受成交疲软和成本下降影响继续承压，中长期则需关注需求端的改善及政策对供应的调控效果。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863