20231012-华金期货-螺纹周报_10页

螺纹钢市场本周供应端产量小幅下降，整体低于往年同期水平，五大钢材品种多数亏损，钢厂利润持续下滑，促使部分钢厂自发减产，预计产量将继续回落。需求方面，节假日期间正常回落，节后需求韧性不足，远弱于往年同期，日成交量维持低位，表观需求虽有回升但仍显疲软。

库存动态显示，钢厂库存连续两周上涨，本周增加199万吨，社会库存大幅下降1786万吨，总库存连续回落1587万吨，整体处于季节性回落区间。

成本方面，电炉成本约4040元/吨，高炉成本约3850元/吨，加之钢厂平均亏损加剧（亏损超280元/吨），现货价格跟随期货合约下跌，基差达90元左右贴水，市场缺乏有效支撑。

综合来看，传统旺季已近尾声，四季度需求预期疲软，供应收缩但支撑有限，黑色产业链可能进入负反馈周期。短期内关注高炉和铁水产量变化，重要事件包括10月经济数据发布（如工业、房地产指标），可能影响市场。总体展望偏空，需警惕库存去化可能引发的负反馈。

• 供应：产量小幅下降，高炉支撑极或增，预计减产趋势持续。
• 需求：节后表现疲软，成交数据偏低，难以提供强劲动力。
• 库存：钢厂库存小幅上升，总量回落，社会库存去化，季节性回落继续。
• 成本：亏损扩大，价格贴水，成本支撑薄弱。
• 展望：需求弱势主导，成本压力小，负面反馈风险上升，关注后续数据事件。