20240823-华安证券-劲仔食品-003000.SZ-劲仔食品2024Q2点评_线下稳健增长_利润弹性兑现_4页_299kb

劲仔食品2024年上半年业绩点评显示，公司实现营业总收入1130亿元，同比增长2217%，归母净利润143亿元，同比增长7241%，显示出强劲增长。具体到第二季度，收入达59亿元，同比增长2090%，归母净利润58亿元，同比增长5874%。公司中期股息每10股派发现金红利1元，对应分红率3125%，超过利润增速。

收入端，线下渠道保持稳健增长，鱼制品收入同比增长1664%，鹌鹑蛋产品势头强劲，月销量超3000万，主因北海工厂产能释放。线上业务同比增长下降10%，处于调整期，预计下半年人员优化和新产品（如溏心鹌鹑蛋）上线将带动环比改善。

利润端，毛利率达3076%，同比增长425个百分点，成本下行（如鳀鱼干、鹌鹑蛋）是主要驱动力。同时，销售费率上升主要来自品牌推广，净利率达1197%，同比增长283个百分点。

公司坚持大单品、全渠道战略，预计未来三年营业总收入和净利润将持续高速增长：2024-2026年收入预测为2549亿、3136亿、3851亿，同比增长234%、230%、228%；净利润预测为292亿、375亿、470亿，同比增长392%、287%、253%。当前股价对应PE为1629倍、1266倍、1011倍，华安证券维持“买入”评级，但需警惕市场竞争和食品安全风险。