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劲仔食品（003000SZ）季报点评总结

公司业绩表现

劲仔食品发布2024年三季报，实现营收64亿元，同比增长129%；归母净利润7亿元，同比增长426%；扣非归母净利润7亿元，同比增长778%，业绩表现亮眼，利润达成接近业绩预告中枢。

关键驱动因素

• 产品业务扩展：公司三大产品品类（鱼制品、禽类制品、豆制品）持续发展，其中鱼制品保持行业龙头地位，鹌鹑蛋圆作为第二大单品，Q4即将上市溏心鹌鹑蛋圆进一步推动产品增长。
• 渠道优化：通过大包装和散称渠道组合拓展覆盖范围，加强传统流通和现代渠道建设。
• 成本控制：毛利率同比提升33个百分点至301%，驱动因素为鹌鹑蛋圆采购成本下降及鱼制品规模效应。

盈利能力分析

• 净利率达11.1%，同比提升2.3个百分点，延续改善趋势。
• 销售费用率同比略微上升，但仍保持稳定。

财务预测

预计公司2024-2026年营业收入分别为251亿、297亿、341亿元，同比增长21.4%、18.6%、14.8%；
归属于母公司净利润分别达31亿、38亿、45亿元，同比增长47.2%、22.8%、18.6%。

投资逻辑与评级

公司同时从产品创新（如“周鲜鲜”及鳀鱼干新品）和渠道夯实方面表现出较强的成长潜力。在当前竞争环境下，劲仔食品具备稳健增长基础。维持“买入”评级，目标价参考估值调整。

风险提示

• 新品推广不及预期、渠道拓展不及预期、市场竞争加剧等风险存在。

*摘要撰写基于国盛证券2024年三季报分析报告。