20140429-信达证券-非金属建材行业_周报-需求显疲软_价格出现震荡_15页_1mb

报告摘要

非金属类建材行业周报总结

核心内容概览

2014年4月29日发布的非金属类建材行业周报指出，当前建材行业整体表现疲软，水泥和玻璃价格出现震荡，市场需求有所回落，但政策利好仍支撑行业基本面。报告对水泥和新型建材行业分别提出投资策略，并提示相关风险。

主要观点

水泥行业：价格回落，库存暂稳

价格走势：全国高标P.O42.5水泥均价为353元/吨，周环比下降0.28%；低标P.C32.5水泥均价为324元/吨，周环比持平。
区域表现：
- 广东珠三角和福建福州：价格上涨20元/吨。
- 江苏南京、安徽合肥、陕西关中：价格下跌10-30元/吨。
- 甘肃兰州：低标号袋装水泥价格大幅下调30-40元/吨。
库存情况：全国水泥企业平均库存为68%，周环比持平。
成本与供给：动力煤价格维持平稳，新增产能有所放缓，但仍有部分新生产线试生产。

玻璃行业：价格下挫，市场信心偏弱

价格走势：中国玻璃价格指数周环比下降0.13%至971.72，沙河地区大范围降价20元/吨左右。
库存情况：全国浮法玻璃生产线存货为3028万重量箱，周环比下降179万重量箱，较2013年同期增长5.25%。
产能情况：浮法玻璃生产线总产能为118176万重量箱/年，较2013年同期增长13.63%，停产产能占比为16.95%，周环比持平。
市场信心：玻璃市场信心指数周环比下降0.18%，综合指数下降0.14%，市场情绪偏弱。

建材行业市场表现

整体表现：建材板块指数环比下降5.24%，跑输沪深300指数2.69个百分点。
子行业表现：
- 玻璃制造板块：指数周环比下降3.32%，跑输沪深300指数0.78个百分点。
- 管材板块：指数周环比下降6.03%，表现最差。

关键信息

行业投资策略

水泥行业：
- 短期价格震荡回落，但基本面向好趋势不变。
- 政府“稳增长”政策及基建项目推进有助于释放水泥需求。
- 维持对冀东水泥（000401）的“增持”评级，建议重点关注金隅股份（601992）、海螺水泥（600585）和江西水泥（000789）。
新型建材：
- 国家推进绿色节能建筑发展，新型建材符合环保、节能要求，发展前景看好。
- 维持对北新建材（000786）、太空板业（300344）的“买入”评级，以及嘉寓股份（300117）的“增持”评级。

风险因素

行业周期风险：水泥和玻璃均为周期性行业，受宏观经济波动影响较大。
房地产调控风险：房地产调控政策影响下游需求，导致行业景气度下降。
经济下滑风险：若经济持续下滑，建材行业需求将受到冲击。

数据与图表

行业规模及信达覆盖

股票家数：66只
总市值：3599亿元
流通市值：2602亿元
信达覆盖家数：19只
覆盖流通市值：1785亿元

图表目录

图1：全国高低标水泥均价走势
图2-7：各地区水泥价格走势
图8-14：各地区水泥企业库存情况
图15-16：动力煤价格走势
图17-21：玻璃市场相关指数走势
图22-24：玻璃库存及产能情况
图25-26：建材行业市场表现

公司要闻

海螺水泥：2014年第一季度实现净利润24.73亿元，同比增加154.47%。
苏交科：2014年第一季度实现净利润0.31亿元，同比增加31.52%。
北新建材：一季度净利润增长30.67%，营业收入增长17.54%。
嘉寓股份：一季度净利润同比增长82.69%，营业收入增长49.24%。

行业动态

黑龙江2014年水利建设计划投资209亿元。
国开行将在4月底前发放棚改贷款1000亿元。
2015年计划淘汰水泥落后产能1亿吨。
国务院首批推出80个基建项目向民资招标。

投资建议

水泥行业：短期震荡，长期看好，建议关注具备较强市场地位的企业。
新型建材：受益于政策支持和环保趋势，成长性突出，建议重点布局。

分析师与团队信息

关键鑫：建筑建材行业首席分析师，经济学硕士，证券从业5年，覆盖公司包括北新建材、中国玻纤等。
徐林锋：研究助理，浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士，从事建材行业研究。

免责声明与评级说明

本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
报告观点基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。
评级标准基于沪深300指数，分为买入、增持、中性、看淡、持有、卖出六种。

总结

本报告对2014年4月水泥和玻璃行业进行了详细分析，指出需求疲软和价格震荡是当前的主要特征，但政策利好仍为行业提供支撑。水泥行业短期面临价格压力，但基本面稳健，建议关注龙头企业；新型建材则因政策推动和环保趋势而具备良好成长前景，值得重点布局。同时，报告提示了行业周期、房地产调控和经济下滑等主要风险。

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