20131230-信达证券-非金属建材行业_周报-市场迈入淡季_行业景气有所回落_16页_1mb

非金属类建材行业周报总结

核心内容

2013年12月30日发布的非金属类建材行业周报指出，建材行业整体进入淡季，行业景气度有所回落。报告重点分析了水泥和玻璃行业的市场动态、价格走势、库存变化及投资策略，并对行业未来发展趋势提出了建议。

主要观点

• 水泥行业：需求回落，库存压力上升，价格以平稳为主，部分区域价格出现小幅波动。
• 玻璃行业：产能投放加快，市场信心不足，价格持续下挫，库存压力攀升。
• 市场表现：建材板块整体跑输沪深300，其中耐火材料表现最好，玻璃制造表现最差。
• 投资策略：看好新型城镇化带来的投资机会，建议关注北新建材、东方雨虹、纳川股份和伟星新材等公司。
• 风险提示：行业周期风险、房地产调控风险和经济下滑风险。

关键信息

水泥行业

• 价格情况：12月27日，全国高标P.O42.5水泥均价为373元/吨，周环比持平；低标P.C32.5水泥均价为339元/吨，周环比下降0.83%。
• 库存情况：全国水泥企业平均库存为64%，周环比上升1个百分点。
• 新增产能：河南有一条年产210万吨的水泥生产线新投产。
• 区域动态：
  • 华北地区：价格平稳，库存上升，部分企业因环保和空气质量原因调整生产。
  • 东北地区：吉林和黑龙江出台冬储价，部分企业价格下调。
  • 华东地区：价格平稳，部分企业因天气和节日影响，需求减弱，库存上升。
  • 中南地区：价格稳中有跌，湖南、广东、广西等地价格回落。
  • 西南地区：价格大稳小动，部分地区因限载和工程需求小幅上涨。
  • 西北地区：价格平稳，库存上升。

玻璃行业

• 价格走势：12月27日，中国玻璃价格指数周环比下降0.85%至1044.70。
• 市场信心：玻璃市场信心指数为1066.59，周环比下降0.67%。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线存货为2909万重量箱，周环比上升27万重量箱，较2012年同期上升0.59%。
• 产能情况：全国浮法玻璃总产能为1115040万重量箱/年，周环比上升0.79%，较2012年同期增长11.85%。
• 停产情况：全国浮法玻璃停产产能占比为16.60%，周环比下降0.13个百分点。

市场表现

• 建材板块：本周建材板块指数周环比上升0.52%，跑输沪深300指数0.59个百分点。
• 子行业表现：
  • 耐火材料板块表现最佳，周环比上升3.34%，跑赢沪深300指数2.23个百分点。
  • 玻璃制造板块表现最差，周环比下降0.37%。

行业投资策略

• 新型建材：关注城镇化带来的投资机会，特别是中西部城区和农村市场。
• 水泥行业：进入淡季，北方施工基本停止，企业推出冬储计划；华东和中南地区价格保持平稳，但预计1月中下旬价格将回落。
• 重点公司：
  • 维持对北新建材和东方雨虹的“买入”评级。
  • 建议关注纳川股份和伟星新材，因城市管网建设提升带来投资机会。
  • 维持对冀东水泥的“增持”评级，因华北市场已走出谷底。
  • 建议重点关注海螺水泥和江西水泥，因其价格保持高位，业绩有望超预期。

行业动态及公司要闻点评

行业动态

1. 城镇化细化：中央农村工作会议提出“三个1亿”目标，强调人的城镇化，有利于推进和监督。
2. 环保标准更新：环保部发布水泥工业大气污染物排放新标准，预计削减PM和NOx排放，推动环保升级。

公司要闻

• 亚玛顿：终止募投项目“光伏镀膜玻璃技术改造项目”，因光伏市场低迷影响订单。
• 重点公司盈利预测及估值：提供多家重点公司的EPS和市盈率预测，如冀东水泥、海螺水泥、东方雨虹等。

风险因素

• 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济影响较大。
• 房地产调控风险：房地产FAI增速大幅下滑，影响建材需求。
• 经济下滑风险：经济持续下滑将导致建材行业需求下降。

重点覆盖公司

• 包括东方雨虹、北新建材、中国玻纤、海螺水泥、纳川股份等。

机构销售联系人

• 提供了华北、华东、华南地区的销售联系人信息，便于客户咨询和获取研究报告。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，分为“买入”、“增持”、“中性”、“看淡”、“持有”、“卖出”等不同等级。

风险提示

• 投资者应充分了解证券市场的风险，谨慎决策。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。