20220503-太平洋-农林周报（第16期）_养殖公司估值进入底部_投资安全边际高_继续推荐_16页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（第16期）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现弱于大盘，主要受养殖板块下跌影响。农业指数下跌7.07%，而上证综指和深成指分别下跌1.29%和0.27%。尽管如此，分析师程晓东认为，养殖公司估值已进入底部区间，投资安全边际上升，因此维持对养猪业、白鸡行业、黄鸡行业及动保行业的“看好”评级。同时，种植业因粮价高位运行，盈利中枢上升，也维持“看好”评级。

主要观点

养殖产业链

生猪行业：猪价短期反弹后可能回落，行业产能去化逻辑重新受到重视。推荐牧原股份、天康生物、金新农和唐人神，关注温氏股份、傲农生物、巨星农牧、新五丰、天邦。
白鸡行业：白鸡产品价格短期回调但空间有限，产业链盈利良好。重点推荐益生股份和民和股份，关注圣农发展。
黄鸡行业：黄鸡价格下跌，但随着端午节等消费旺季来临，价格可能回升。重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。
动保行业：疫苗景气短期承压，但中长期看好行业变革和竞争格局优化。重点推荐科前生物，因其估值合理且具有研发优势。

种植产业链

种植业：受国际地缘冲突影响，国内种植业重要性提升，维持“看好”评级。重点推荐苏垦农发。
种业：玉米和大豆转基因种子上市趋势明显，种业市场空间有望扩大。重点关注登海种业和隆平高科，同时关注大北农。

关键信息

市场回顾

农业指数表现弱于大市，跌幅达7.07%。
前10大涨幅个股集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。
涨幅前三为ST天山、海大集团、金龙鱼。

行业数据

生猪行业：江西省生猪出场价15.09元/公斤，周涨0.51元；自繁自养模式头均亏损279元，较上周少亏97元。
白鸡行业：鸡苗均价2.92元/羽，周跌0.46元；毛鸡均价4.62元/公斤，周环比持平。
黄鸡行业：立华黄鸡售价12.81元/公斤，月跌1.35元；温氏黄鸡售价13.44元/公斤，月跌1.19元。
动保行业：动保公司估值处于历史底部，投资安全边际高。
饲料行业：肉鸡料价3.98元/斤，育肥猪料价3.81元/公斤。
水产养殖：威海海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格分别为180元/公斤、10元/公斤、310元/公斤、100元/公斤。
大宗农产品：玉米收购价2784元/吨，周涨17元；豆粕现货价4395元/吨，周跌129元；白糖现货价5850元/吨，周跌46元；棉花328级价22432元/吨，周跌149元。

个股推荐及评级

公司名称	评级	2022年动态PE
登海种业	增持	34.7
天康生物	买入	6.28
牧原股份	增持	41.95
立华股份	买入	43.68
海大集团	买入	38.51
苏垦农发	买入	28.16
科前生物	买入	12.54

风险提示

突发疫病
畜禽、水产价格变化不及预期
玉米等原料价格波动

图表目录

图表1：上周申万一级子行业涨跌幅
图表2：上周申万二级子行业涨跌幅
图表3：A股个股市场表现
图表4：未来三个月大小非解禁一览
图表5：上周大宗交易一览
图表6：第17周江西省生猪出场均价
图表7：第17周烟台肉鸡苗出厂均价
图表8：第17周烟台白羽鸡出场价
图表9：第17周广东活鸡出场价
图表10：22/03全国能繁母猪存栏
图表11：22/03全国能繁母猪存栏同比变化
图表12：第17周主产区肉鸡料价
图表13：第17周育肥猪料价
图表14：第17周蛋鸡饲料价
图表15：22/03全国饲料产量同比变化
图表16：第17周威海海参大宗价
图表17：第17周威海扇贝大宗价
图表18：第17周威海对虾大宗价
图表19：第17周威海鲍鱼大宗价
图表20：第16周草鱼批发价
图表21：第16周鲫鱼批发价
图表22：第16周鲤鱼批发价
图表23：第16周鲢鱼批发价
图表24：第17周南宁白糖现货价
图表25：第17周328级棉花现货价
图表26：第17周国内玉米收购价
图表27：第17周国内豆粕现货价
图表28：第17周国内小麦收购价
图表29：第17周国内粳稻现货价

投资评级说明

看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下
买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

分析师信息

程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入太平洋证券以来，专注于畜禽养殖、水产养殖、种子及饲料等领域的研究。

联系方式

销售团队：
- 全国销售总监：王均丽，13910596682，wangjl@tpyzq.com
- 华北销售总监：成小勇，18519233712，chengxy@tpyzq.com
- 华北销售：韦珂嘉、刘莹、董英杰
- 华东销售总监：陈辉弥，13564966111，chenhm@tpyzq.com
- 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
- 华东销售总助：杨晶
- 华东销售：王玉琪、郭瑜、徐丽闵、胡亦真
- 华南销售总监：张茜萍，13923766888，zhangqp@tpyzq.com
- 华南销售副总监：查方龙
- 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯、李艳文