20210510-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_Wodgina宣布复产且无散单供应_锂精矿价格继续上行_16页_1mb

报告摘要

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月稀有金属市场行情，涵盖了锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）的价格走势及市场影响因素。整体来看，市场呈现结构性上涨趋势，部分金属因供给受限或需求增长而价格持续走高，但也存在部分金属价格因库存增加或需求疲软而承压。

主要观点与关键信息

1. 锂行业：氢氧化锂价格持续上行

Wodgina复产：RIM宣布Wodgina将在3年内复产，且无散单供应，进一步加剧锂精矿紧缺。
锂精矿与氢氧化锂：锂精矿价格继续上行，RIM将所有开采的锂精矿转换为氢氧化锂，锂精矿紧缺进一步确立。
氢氧化锂走势：本周氢氧化锂价格上涨3.05%，预计5月价格将继续上涨，修复与碳酸锂的价格差。
市场供需：下游需求支撑氢氧化锂价格，但供应紧张可能在下半年加剧，建议关注雅化集团、赣锋锂业等拥有锂资源的企业。

2. 钴市场：相对淡季，整体窄幅波动

二季度淡季影响：数码3C采购订单减少，但动力和小动力需求稳定，钴价整体走弱。
库存与需求：国内钴原料库存仍有缺口，叠加前期中间品价格偏高，钴价下行空间有限。
建议关注：华友钴业、寒锐钴业。

3. 锆市场：下游复工需求增加，价格走强

需求回升：下游企业复工，需求增加，锆英砂及产品价格上调。
供应情况：国内锆英砂价格持续回升，进口价格暂稳。
硅酸锆与氧氯化锆：硅酸锆市场成交增加但价格跟涨缓慢，氧氯化锆因原料上涨及下游需求较好，预计行情偏强运行。

4. 镁市场：原料上涨叠加需求释放，镁价大幅上涨

价格上涨：本周镁锭价格上涨6.84%，主要受原料上涨、需求释放及市场情绪影响。
市场预期：预计镁价将继续上涨，因上游现货紧缺，市场交投氛围良好。

5. 锰市场：钢招结束，锰价震荡

市场表现：锰矿价格暂稳，电解锰价格下跌0.62%，出口价格暂稳。
需求与供应：下游对高价接受度有限，市场交投清淡，预计短期锰价弱势震荡。

6. 钨市场：海外需求恢复，钨价小幅下跌

价格变动：黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨粉、碳化钨价格均下跌，但钨铁价格暂稳。
市场影响：下游需求疲软，但部分厂商订单饱满，原料库存充足，预计后期钨价将小幅上调。

7. 钼市场：国际价格走强，带动钼价上行

价格走势：钼精矿价格上涨2.34%，钼铁价格上涨2.65%，氧化钼价格下跌2.29%。
市场预期：市场活跃度逐步恢复，预计钼价将稳中上行。

8. 钛市场：矿产出情况稍见缓解，市场需求空间大

钛精矿：供应仍偏紧，市场对进口矿期待增强，价格暂稳。
海绵钛：厂商满产，部分企业六月投产，下游钛材、钛合金需求持续增长，预计海绵钛价格继续上行。

9. 稀土市场：短期下滑，部分品种企稳

价格走势：氧化镨、氧化钕、氧化铽价格下跌，但氧化镨在周三开始止跌企稳，氧化镝价格暂稳。
市场预期：短期稀土价格可能偏强震荡，但整体仍承压。

10. 其他小金属市场

五氧化二钒：价格上涨0.22%。
精铋、镉锭、锑精矿：价格分别下跌0.52%、2.74%、3.96%。
铬矿、氧化锑、金属铬：价格暂稳或微跌，但铬铁价格下跌1.32%。
氧化钽、氧化铌：价格暂稳，市场预期维持稳定。

投资建议

受益标的：雅化集团、赣锋锂业（锂资源企业）。
关注标的：华友钴业、寒锐钴业（钴行业）。
短期机会：锆、镁、钼、钛等金属价格受供需影响呈现上涨趋势。

风险提示

需求回暖不及预期：若下游需求不及预期，可能影响价格上涨趋势。
上游供给大增：若供给恢复快于需求，可能导致价格回调。
疫情反复：疫情可能影响供应链稳定性，进而对市场造成冲击。
库存大幅增加：库存增加可能压制价格上行空间。

市场趋势图示

锂价：金属锂价格暂稳，氢氧化锂价格上行。
钴价：MB低级钴、电解钴、硫酸钴价格下跌，四氧化三钴价格暂稳。
锆价：国产锆英砂价格上涨，进口锆英砂价格暂稳。
镁价：镁锭价格大幅上涨。
钼价：钼精矿价格上涨，钼铁价格上涨，氧化钼价格下跌。
钛价：钛精矿、金红石、海绵钛价格暂稳。
稀土：部分稀土价格下跌，部分企稳。

数据来源

百川资讯
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天风证券研究所

总结

总体来看，2021年5月稀有金属市场呈现结构性上涨，主要受益于下游需求支撑、原料紧张、供给受限及市场情绪推动。锂、锆、镁、钼、钛等金属价格走强，而钴、锰、钨、稀土部分品种价格承压。建议关注具有资源储备或受益于价格上涨的龙头企业，同时警惕供需变化、疫情反复及库存增加带来的风险。

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