20211103-山西证券-家电行业月报_中长期看好细分赛道市场_部分厨小电出现回暖迹象_14页_1mb

家电行业月报总结

核心内容

本报告为2021年11月3日发布的家电行业定期报告，重点分析了行业整体表现、细分市场动态、产销数据及原材料价格走势，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 2021年10月，家电板块整体表现优于市场，上证综指下跌0.58%，而家电板块上涨1.8%，在28个申万一级行业中排名第8。
• 10月家电行业资金净流出率为-1.62%，较上月有所改善。

细分行业市场表现

• 空调：9月产量和销量分别下降3.4%和0.7%，但出口增长2.3%。1-9月产量和销量分别增长8%和8.8%，出口增长12.7%。线上市场格力占据主导地位，产品均价在3500元以上，市场份额提升明显。
• 冰箱：9月产量和销量分别下降8.5%和8.2%，出口下降7.2%，内销下降9.2%。1-9月产量和销量分别增长5%和6.7%，出口增长11%。线下市场海尔和容声占据前二，线上市场海尔、美的、容声稳居前三。
• 洗衣机：9月产量和销量分别下降8.4%和8.9%，出口下降20%，内销下降1.3%。1-9月产量和销量分别增长15%和15.2%，出口增长31.2%。线上市场滚筒烘干产品表现突出，均价在3500元附近。
• 彩电：9月产量和销量分别下降19%和19.3%，出口下降18.5%，内销下降21.3%。1-9月产量和销量分别下降18%和17%，出口下降17%。尽管面板价格持续走低，但高端产品需求上升，市场出现回暖迹象。

原材料价格走势

• 10月钢材价格指数整体上涨，但月环比下跌。冷轧板、板材、镀锌板价格同比分别增长34%、38%、36.6%，月环比分别下降2.5%、4.4%、2.6%。
• 塑料价格指数上涨10%，月环比下降2.3%；ABS价格上涨16.2%，月环比下降1.8%。
• 铜价高位徘徊，71100元/吨，同比上涨39%，环比上涨3.9%；铝价20250元/吨，同比上涨0.8%，环比上涨0.07%。
• 液晶电视面板价格普遍下降，50寸面板价格月环比下降15.5%，降幅最大。

关键信息

行业动态

• 洗地机标准发布：中国家用电器协会发布了《家用和类似用途洗地机》团体标准，为行业发展提供规范。
• 制造业PMI回落：10月制造业PMI为49.2%，连续7个月下降，但仍接近50%临界点。
• 美的绿色战略发布：美的集团发布绿色战略，目标为2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
• 11月空调排产数据：11月家用空调行业总排产计划为1085万台，较去年同期下降2.3%。内销下滑5.9%，出口增长25%。
• 绿色消费新国标发布：市场监管总局发布多项新国标，包括节能、安全等标准，推动绿色消费。

投资建议

• 关注龙头公司：建议关注具有品类拓展优势、全球化布局和研发实力的龙头公司，如美的集团、海尔智家。
• 关注厨小家电细分龙头：部分厨小家电公司三季报显示业绩回暖，建议关注苏泊尔、小熊电器、火星人、浙江美大、科沃斯等公司。

风险提示

• 国内、国际市场需求疲弱；
• 宏观经济增长不及预期；
• 原材料价格大幅波动；
• 房地产市场持续低迷。

个股表现

• 涨幅前五：澳柯玛（+28.5%）、石头科技（+27.3%）、新宝股份（+22%）、*ST厦华（+21.74%）、小熊电器（+18.1%）。
• 跌幅前五：奥佳华（-19.35%）、万和电气（-16.61%）、天际股份（-13.46%）、华帝股份（-12.46%）、深康佳A（-10.22%）。

行业展望

• 中长期看好家电行业细分赛道市场，尤其是厨小家电领域。
• 随着行业向存量市场转变，高端化、场景化和智能化将成为提升利润率的关键。

总结

本报告综合分析了家电行业在2021年10月的整体表现及细分市场动态，指出行业整体表现优于市场，但部分细分领域如空调、冰箱、洗衣机和彩电面临一定的销售压力。原材料价格波动较大，但部分产品如洗衣机和厨小家电出现回暖迹象。建议投资者关注具备研发实力和市场占有率优势的龙头企业，同时警惕市场需求疲弱和原材料波动等风险。