20181030-长城证券-创业软件-300451.SZ-公司2018年三季报点评_业绩增长符合预期_持续深度受益医疗信息化发展_5页_957kb

创业软件（300451）2018年三季报点评总结

核心内容

创业软件（300451）作为医疗信息化行业的领先企业，受益于政策推动与市场需求增长，2018年前三季度业绩保持稳健增长。公司盈利预测显示，未来三年营业收入和净利润将持续增长，投资评级为“强烈推荐”。

主要观点

• 业绩表现良好：公司2018年前三季度实现营业总收入8亿元，同比增长5.37%；归母净利1.12亿元，同比增长65.94%，位于业绩预告区间顶部，超出市场预期。
• 毛利率与净利率提升：前三季度毛利率达51%，净利率达14.44%，均呈现逐季上升趋势，显示公司盈利能力增强。
• 订单增长显著：截至2018年10月中旬，公司已签订近4.5亿元订单，其中医院信息化订单占比61%，区域卫生信息化订单占比51%。Q3单季中标多个千万级以上订单，全年增长有望实现突破。
• 政策利好行业：国家出台多项“互联网+医疗健康”相关政策，明确2020年时间节点，推动医疗卫生机构信息化建设，公司作为行业龙头将充分受益。
• 创新业务发展：公司创新业务逐步成熟，已建立多个区域卫生大数据中心样板城市，并与蚂蚁金服、腾讯等达成战略合作，推动互联网医疗、大数据、C端运营等业务发展。
• 研发投入加强：公司持续加大研发投入，2018年Q3研发投入达3500万元，显示公司对技术升级的重视。

关键信息

股票与市场数据

• 当前股价：18.39元
• 总市值：89.66亿元
• 流通市值：61.49亿元
• 总股本：48,546万股
• 流通股本：33,290万股
• 12个月最高/最低价：20.84元 / 10.18元

盈利预测（单位：亿元）

在手订单情况

• 截至10月中旬，公司已签订订单总额近4.5亿元，其中医院信息化订单2.7亿元，区域卫生信息化订单1.7亿元。
• Q3单季中标多个千万级以上订单，显示公司市场竞争力强。

产品与市场布局

• 公司产品涵盖医疗卫生机构、公共区域卫生等八大系列，共计200多个自主研发产品。
• 服务客户超过6000家，营销网络覆盖全国20多个省市。
• 已完成多个示范项目，如中山区域卫生PPP项目、南京市浦口区区域卫生大数据项目等。

合作与技术升级

• 与蚂蚁金服、腾讯等签署战略合作协议，推动移动支付、大数据和人工智能技术应用。
• 公司在互联网医院、医疗大数据挖掘分析平台等方面已有成功落地案例。

风险提示

• 业务发展不及预期的风险；
• 行业政策与市场招标落地速度不及预期的风险；
• 商誉存在减值风险。

财务指标分析

盈利能力

营运效率

偿债能力

估值指标

投资建议

公司作为医疗信息化行业龙头，受益于政策支持与市场需求增长，未来三年业绩增长可期。结合当前估值水平，维持“强烈推荐”评级，预计未来6个月内股价相对行业指数涨幅将超过15%。