20241027-华安证券-北京君正-300223.SZ-公司经营韧性十足_静待行业市场复苏_4页_419kb

北京君正公司三季度报告分析总结

报告聚焦于北京君正（股票代码300223）的公司经营状况。2024年前三季度，公司实现收入320亿元，同比下降64%；归母净利润30亿元，同比下降174%。单季度数据显示，第三季度收入109亿元，同比下降87%，环比下降5%，归母净利润11亿元，同比下降269%，环比下降30%。尽管业绩下滑，公司毛利率保持稳定，综合毛利率为37.4%，同比增长0.7个百分点。

从产品线来看，计算芯片前三季度收入基本持平，存储芯片收入同比下降105%，而模拟与互联芯片收入同比增长165%，这得益于公司持续市场推广和新产品推出。预计行业需求将在未来几个季度触底回升，尤其受国际模拟大厂TI业绩复苏迹象影响。

投资建议方面，报告维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为44亿、57亿和69亿元，对应PE分别为801倍、620倍和514倍。关键财务指标包括收入同比负增长但逐步恢复，毛利率保持在37-38%区间。

风险提示包括市场复苏不及预期、产品价格波动和费用控制问题。报告强调公司长期趋势积极，静待行业复苏。整体上，北京君正展现经营韧性，推荐投资者关注其未来季度表现。