20250325-国泰期货-电力月度数据报告_需求增速偏低_电价持续探底_13页_1mb

2025年电力市场月度分析报告总结

核心内容

2025年1-2月，全国电力市场呈现用电需求走弱、电价下行的态势。全国规模以上发电量小幅下降，累计达14921亿千瓦时，同比减少1.3%。用电量累计为15564亿千瓦时，同比增长1.3%，但增速较去年同期下降9.1%。供需格局整体趋松，火电发电量同比下降5.8%，水电、风电、光伏和核电则分别同比增长4.5%、10.4%、27.4%和7.7%。新增装机总量5454万千瓦，同比增长3.5%，其中水电和太阳能新增装机增速显著。

主要观点

• 用电需求疲软：1-2月用电增速放缓，主要受闰年影响、气温偏高以及制造业复苏不及预期等多重因素影响。预计3月用电需求将小幅回升至3%-5%。
• 电价持续探底：3月代理购电价格多数省份同环比下行，仅山东、新疆和蒙东保持正增长。广东现货市场均价季节性回升，但整体仍处下行周期。
• 一次能源价格偏弱：动力煤价格跌破700元/吨，天然气价格跌破13美元/百万英热单位，高库存背景下需求恢复仍需观察。
• 区域市场表现分化：广东因负荷上升和成本支撑，现货价格环比走强；山西、山东、甘肃等省份因需求变化，现货价格波动明显；省间现货价格因气温偏高、取暖需求下降而大幅回落。

关键信息

电力供需

• 全国发电量：1-2月累计发电量14921亿千瓦时，同比下降1.3%。
• 发电设备利用小时数：平均为505小时，同比下降61小时。
• 分电源表现：
  • 火电：同比下降5.8%
  • 水电：同比增长4.5%
  • 风电：同比增长10.4%
  • 光伏：同比增长27.4%
  • 核电：同比增长7.7%

用电情况

• 全国用电量：1-2月累计用电量15564亿千瓦时，同比增长1.3%。
• 分产业用电增速：
  • 第一产业：同比增长8.2%
  • 第二产业：同比增长0.9%
  • 第三产业：同比增长3.6%
  • 城乡居民：同比增长0.1%
• 高载能行业：用电增速仅1.4%，制造业全面复苏仍需等待。

电价走势

• 代理购电价格：多数省份同环比下行，仅山东、新疆和蒙东保持正增长。
• 广东现货市场：3月均价359元/兆瓦时，环比上涨5.4%，同比下跌2.5%。
• 峰谷价差：全国范围内峰谷价差小幅收窄，19个省份呈现下降趋势。

一次能源价格

• 动力煤：3月秦皇岛港5500大卡动力煤价格跌破700元/吨，库存维持高位。
• 天然气：3月液化天然气价格跌破13美元/百万英热单位，市场整体下行。

电力政策

• 新能源入市：新能源全面入市政策出台，推动电力市场化改革。
• 现货市场建设：蒙西电力现货市场正式运行，南方、湖北、河北等多地加快市场建设。
• 辅助服务市场：调峰辅助服务市场价格上限调整，新型储能鼓励政策出台。

区域市场分析

广东市场

• 现货价格：3月均价359元/兆瓦时，环比上涨5.4%，同比下跌2.5%。
• 负荷提升：统调机组月度日均负荷环比增长20.3%，西电东送负荷同比增长31%。
• 展望4月：现货价格预计震荡运行，均价中枢或上移至360-370元/兆瓦时。

其他主要市场

• 山西：现货均价271.3元/兆瓦时，同环比-14%/+5%。
• 山东：现货均价238.5元/兆瓦时，同环比+21%/-8%。
• 甘肃：现货均价307.8元/兆瓦时，同环比+25%/+8%。
• 蒙西：现货均价336.7元/兆瓦时，同环比+43%/+10%。
• 省间现货价格：月均价226.2元/兆瓦时，同环比-37%/-21%。

总结

2025年1-2月，电力市场整体呈现供需双降、用电需求疲软、电价下行的格局。火电发电量降幅明显，新能源发电量则保持增长。用电需求放缓主要由闰年影响、气温偏高及制造业复苏滞后导致。3月，多数省份代理购电价格下行，广东现货价格因负荷提升和成本支撑出现季节性回升。一次能源价格延续弱势，高库存背景下需求恢复仍需观察。政策层面，新能源全面入市和电力市场建设加速，推动市场结构优化。区域市场表现分化，广东因负荷上升和成本支撑，现货价格相对走强，而省间现货价格受气温影响大幅回落。整体来看，电力市场仍处下行周期，但随着气温季节性回升和经济复苏迹象显现，电价有望小幅回升。