20250325-中国银河-消费电子行业行业月度报告_行业温和复苏_关注AI与终端硬件融合_11页_2mb

消费电子行业总结

核心内容

2025年3月25日发布的行业分析指出，消费电子行业在2024年整体呈现温和复苏态势，尤其在AI与终端硬件融合方面展现出强劲增长潜力。

市场复苏情况

• 智能手机：2024年全球出货量约为12.2亿台，同比增长7%，结束此前两年的下滑趋势，主要受益于新兴市场需求回暖及政策刺激。小米表现最为亮眼，出货量同比增长15%，而苹果和三星则小幅下滑。
• PC：2024年全球出货量为2.56亿台，同比增长3.8%。联想以24.2%的市场份额位居第一，华硕增速最快，达11%。
• 平板电脑：2024年全球出货量达1.476亿台，同比增长9.2%。苹果以38.6%的市场份额稳居第一，小米则以73.1%的同比增长率成为增速最快品牌。
• 可穿戴腕表：2024年全球出货量为1.93亿部，同比增长4%。小米和华为分别以42.2%和54.2%的同比增长率领先。
• TWS耳机：2024年全球出货量达3.3亿台，同比增长13%。苹果市场份额为23%，但销量下滑，华为则以60%的同比增长率领先。
• AI智能眼镜：2024年全球销量为152万台，同比增长533%。RayBanMeta成为主要增长动力，预计2025年销量将达350万副，同比增长130%，未来有望快速增长至9000万副。

主要观点

1. 行业温和复苏：整体来看，2024年消费电子行业在智能手机、PC、平板、可穿戴设备和TWS耳机等领域均呈现复苏迹象。
2. AI技术推动创新：AI与终端硬件的融合成为2025年消费电子领域的重要趋势，尤其在智能眼镜、AIPC等产品上表现突出。
3. 政策支持：国家发改委与财政部联合推出的“以旧换新”政策，为消费电子行业提供了有力支持，尤其对手机、平板、智能手表等产品。
4. 市场增长预期：Canalys预测2025年全球手机市场增速将放缓至1.5%，而AI眼镜市场则有望迎来爆发式增长，成为消费电子新热点。

关键信息

• AI眼镜：2024年销量增长533%，预计2025年增长130%，成为AI终端的亮点。
• CES2025：成为AI技术落地的核心舞台，推动AI从云端向端侧渗透，加速具身智能、自动驾驶等领域的商业化。
• 重点公司：建议关注水晶光电、腾景科技、韦尔股份、亿道信息、天键股份、佳禾智能、歌尔股份、领益智造、长盈精密等公司，这些公司在AI终端硬件供应链中具有重要地位。

板块跟踪

• 近一个月表现：消费电子行业指数下跌1.81%，跑输沪深300指数2.96个百分点，但跑赢电子行业指数0.04个百分点。
• 近一年表现：消费电子行业指数上涨26.06%，跑赢沪深300指数15.06个百分点，但跑输电子行业指数8.05个百分点。

风险提示

• AI发展不及预期
• AI渗透不及预期
• 技术迭代和产品认证不及预期

图表目录

• 图1：2020-2030全球手机销量同比增长情况
• 图2：2024年全球AI智能眼镜季度销量统计表（万副）
• 图3：AI智能眼镜海内外销量占比
• 图4：2023-2028年AI眼镜销量（单位：万副）
• 图5：2024.3.25-2025.3.24半导体行情跟踪

行业新闻

• 政策支持：国家发改委与财政部发布“以旧换新”政策，对个人消费者购买特定数码产品给予15%的补贴。
• 新品发布：2025年CES展会上，联想推出全球首款卷轴屏AI PC，三星发布Galaxy S25系列，搭载多模态AI助手。
• AI眼镜进展：雷鸟创新、大朋、雷神科技等品牌在AWE2025上展示多款AI眼镜新品，小米推出MIJIA智能音频眼镜2，实现轻薄设计突破。

投资建议

• 建议关注AI与终端硬件融合带来的投资机会，特别是涉及AI眼镜、AIPC等创新产品的公司。
• 重点推荐公司包括水晶光电、腾景科技、韦尔股份、亿道信息、天键股份、佳禾智能、歌尔股份、领益智造、长盈精密。

分析师信息

• 分析师：高峰，电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，7年证券从业经验。
• 联系方式：010-8092-7671，gaofeng_yj@chinastock.com.cn

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