20210228-万联证券-通信行业周观点_继续关注5G发展带来的新应用市场_13页_1mb

报告摘要

通信行业周观点总结（02.22-02.28）

核心内容

2021年2月22日至28日期间，通信行业整体表现强于沪深300指数，尽管A股市场整体下跌，但通信行业跌幅相对较小，为1.60%。随着5G技术的逐步成熟和应用场景的拓展，通信行业迎来了新的发展机遇。5G与垂直行业及AI的深度融合成为行业发展的新方向，同时，光通信、物联网模组和卫星互联网等细分领域也展现出较强的潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

通信行业在2021年A股第八个交易周整体下跌1.60%，但表现优于大盘，排名第六。
在TMT行业中，通信板块表现最佳。
通信行业PE（TTM）为35.29倍，低于十年均值44.80倍，估值处于低位。

2. 5G发展与应用

5G技术层面，毫米波技术逐步成熟，高速率应用场景值得期待。
5G赋能千行百业，2B业务进入黄金窗口期，ICT技术推动社会生产力提升，带动相关主设备商营收增长。
5G用户渗透率提高，2025年4G占中国总连接数的53%，5G占47%。

3. 物联网与光通信

物联网芯片国产替代进程加快，产业链有望进一步发展。
光模块行业景气度持续上行，硅光模块成为新增长点。
长飞光纤发布“X贝”品牌，展示其在光通信领域的创新能力。

4. 卫星互联网

卫星互联网将作为5G和6G网络在空间和场景覆盖的补充。
我国卫星互联网发射计划逐步公布，行业前景值得期待。

5. 运营商集采动态

中国移动启动GPON设备扩容及SPN设备新建部分集采，华为、中兴、烽火、上海诺基亚贝尔中标。
中国移动5G网络建设持续加速，为通信行业带来新的增长点。

关键信息

一周产业新闻

5G相关：
- 2021年春节期间移动数据流量达357.3万TB，同比增长23.4%。
- 三大运营商1月份运营数据有所改善，中国电信5G用户净增首次超过中国移动。
物联网：
- 广电专家建议借鉴FirstNet模式，提升700MHz频谱价值。
光通信：
- 长飞光纤发布“X贝”品牌，覆盖5G、数据中心等场景。
卫星互联网：
- AT&T剥离DirecTV业务，凸显传统媒体业务的衰退趋势。
运营商集采：
- 中国移动GPON设备扩容及SPN设备新建集采启动，带动设备商业务增长。

通信板块周行情

上周通信板块整体下跌1.60%，但强于大盘。
通信板块全年下跌6.04%，排名下降。
通信板块周成交额为747.49亿元，环比下降8.31%。

个股表现

板块内61只个股上涨，52只下跌。
周涨幅前五：邦讯技术、深桑达A、宁通信B、东方通信、华星创业。
周跌幅前五：亿联网络、富士达、中际旭创、新易盛、中瓷电子。

公司动态

四维图新：非公开发行A股募集资金净额约39.75亿元，用于智能网联汽车芯片研发等项目。
和而泰：2020年营收及净利润均同比增长，其中控制器业务增长显著。
移为通信：中标建设银行物联网标签读写器采购项目，预计中标金额约1亿元。
中际旭创：2020年营收及净利润显著增长，400G产品成为主力出货产品。

投资建议

短期建议

关注运营商和部分龙头设备商的估值修复机会。
运营商PB估值处于历史低位，基本面改善，有望迎来反弹。
设备商板块受贸易摩擦及建设预期放缓影响，目前估值较低，随着基站建设目标明确，行业情绪改善。

长期推荐

光模块：数通光模块需求持续增长，400G产品放量，硅光模块成为新增长点。
物联网模组：技术革新带动需求扩张，万物互联时代即将到来，国内模组厂商有望受益。
卫星互联网：作为5G和6G网络的补充，行业未来值得期待。

风险提示

中美贸易摩擦的不确定性。
5G建设进度及渗透速度不达预期。
疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

通信行业在2021年2月22日至28日期间展现出较强的抗跌能力，尽管面临全球政经变局和疫情的双重压力，但5G技术的成熟与应用、物联网和光通信的发展、以及卫星互联网的布局，为行业带来新的增长机遇。短期来看，运营商和设备商的估值修复行情值得关注；长期来看，光模块、物联网模组和卫星互联网是重点布局方向。投资者应关注行业动态及政策导向，把握5G发展带来的新市场机会。

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