20210719-万联证券-通信行业周观点_5G应用扬帆起航_5G行业竞争进入下一阶段_13页_1mb

5G应用扬帆起航，通信行业进入新阶段

核心内容

2021年7月12日至18日期间，通信行业在A股市场表现强劲，周涨幅达4.21%，高于沪深300指数。随着《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》的发布，5G应用进入下半场，重点转向“5G+”战略，推动5G在垂直行业的应用落地。当前，5G行业竞争已从基础设施建设转向行业赋能，通过切片网络、专网等方式实现低成本、高安全、高价值的运营模式。

主要观点

5G应用发展

• 政策支持：十部门联合发布《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》，提出2023年5G用户数超过5.6亿、5G物联网终端用户数年均增长率超200%等量化目标。
• 行业赋能：5G应用主战场在赋能实体经济，重点发展工业互联网、车联网、智慧物流、智慧电力等15个行业。
• 技术融合：5G将与IT、CT、OT深度融合，推动数字化转型，构建新生态。
• 安全与标准：加强5G应用安全保障体系，推动跨行业标准化工作，提升网络与信息安全水平。

通信行业表现

• 板块走势：通信行业周涨幅4.21%，位列TMT行业第一，强于大盘。
• 业绩增长：中国电信2021年上半年净利润预计增长26%-28%，5G用户数持续增长，移动业务ARPU值拐点已现。
• 市场前景：5G建设将提速，下半年相关招标落地，预计全年60万基站目标将如期完成，带动产业链企业业绩增长。

投资建议

• 运营商板块：受益于5G渗透率提升及提速降费政策尾声，基本面改善，IDC、物联网、边缘计算等业务将带来新增长点。
• 设备商板块：华为受制裁影响，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率上升，板块估值修复可期。
• 光模块：云计算资本开支持续增长，400G数通光模块放量，电信端光模块需求回升，硅光模块成新增长点。
• 物联网模组：技术革新带动需求扩张，国内企业占据半壁江山，看好模组龙头企业。
• 智能控制器：下游市场快速扩张，行业景气度高，国内企业通过成本与技术优势提升全球市占率。

关键信息

• 5G用户增长：截至2021年6月，国内5G手机出货量达1.28亿部，占同期手机出货量的73.4%。
• 行业规划：2021年我国移动物联网连接数预计达80.1亿，年复合增长率14.1%。
• 技术发展：中国移动携手华为打造全球最大物联网支撑平台，提升系统运维效率，推动业务敏捷创新。
• 产业链动态：光模块、物联网模组、智能控制器等细分领域景气度持续提升，具备长期增长逻辑。
• 风险提示：贸易摩擦、5G建设不达预期、云计算增速放缓、原材料价格波动等。

投资关注点

• 估值较低但基本面良好的企业：建议关注通信板块内估值较低但业绩表现稳健的公司。
• 行业龙头与技术领先企业：如中国电信、华为、中兴通讯等，在5G应用和技术创新方面具有明显优势。
• 细分领域机会：光模块、物联网模组、智能控制器等，受益于5G与万物互联趋势，未来增长潜力大。

行业趋势

• 从基建到应用：5G行业竞争进入下半场，重点从网络建设转向应用落地。
• 数字化转型：5G与AI、云计算等技术融合，推动行业数字化转型进程。
• 生态构建：行业将构建IT、CT、OT融合生态，形成规模化、可复制的5G应用模板。

总结

通信行业正从5G基础设施建设阶段转向应用落地与生态构建阶段，政策支持、技术融合与市场需求共同推动行业进入新阶段。建议关注运营商、设备商、光模块、物联网模组及智能控制器等细分领域，把握5G应用带来的投资机会。同时，需警惕贸易摩擦、建设进度、技术发展等潜在风险。