20220406-浙商证券-奥特维-688516.SH-奥特维点评_获通富微电键合机批量订单_半导体设备打开成长空间_6页_1mb

奥特维总结

核心内容

奥特维是一家专注于光伏、半导体及锂电设备制造的企业，近期获得通富微电子批量铝线键合机订单，标志着公司在半导体设备领域取得重要进展。公司同时在光伏和锂电设备领域持续获得订单，业绩和盈利能力显著提升，展现出强劲的成长潜力。

主要观点

• 半导体设备突破：公司已获得通富微电子的批量订单，该客户为全球第五大半导体封测厂，表明其产品在关键技术指标（如产能、精度、良率、稼动率和稳定性）上达到国际先进水平，标志着国产替代进程加速。
• 市场空间广阔：根据中国海关数据，2021年我国半导体键合机进口额约为16亿美元，是光伏串焊机市场空间的两倍以上。公司作为国内进口替代的首家厂商，具备较大的成长空间。
• 业绩高增长：2021年公司实现营收20.5亿元，同比增长79%；归母净利润3.55亿元，同比增长129%，远超业绩预告上限，净利率提升至17.3%。
• 订单充沛：截至2021年三季度末，公司在手订单达36.25亿元（含税），同比增长55%。预计2021年末在手订单将超过40亿元，显示公司未来业绩有坚实支撑。
• 股权激励计划：公司发布2022年股权激励方案，拟授予95万股限制性股票，覆盖员工总数的39%。激励目标设定为2022-2024年归母净利润分别不低于4.3/6.3/8.1亿元，同比增长34%/46%/30%，体现公司对未来发展的信心。
• 多领域布局：公司不仅在光伏设备领域占据龙头地位，还在半导体和锂电设备领域积极布局，未来有望实现业绩第二成长曲线。

关键信息

2021年业绩表现

• 营收：20.5亿元，同比增长79%
• 归母净利润：3.55亿元，同比增长129%
• 净利率：17.3%，同比提升3.7个百分点

订单情况

• 在手订单：2021年三季度末为36.25亿元（含税），预计2021年末将超过40亿元
• 2021年Q4至2022年Q1新签订单金额合计超7.5亿元（含税）
• 公司2021年全年新签订单预计超35亿元，较2020年增长约35%

财务预测

• 2022-2023年归母净利润：预计分别为4.68亿元和6.26亿元，同比增长32%和34%
• EPS（每股收益）：预计2022年为4.7元，2023年为6.3元
• PE（市盈率）：预计2022年为45倍，2023年为33倍
• ROE（净资产收益率）：预计2022年和2023年分别为28%和28%

投资建议

• 评级：买入
• 预期：公司有望在未来5年内实现光伏、半导体、锂电设备领域的业绩接力放量

风险提示

• 光伏下游扩产不及预期
• 半导体设备研发进展低于预期

未来展望

公司凭借在光伏设备领域的龙头地位和在半导体设备领域的突破，未来有望实现业绩的持续增长。股权激励计划的推出，进一步增强了公司发展的信心和动力。随着多领域布局的推进，公司有望打开新的业绩增长点。