20220810-浙商证券-奥特维-688516.SH-奥特维点评报告_中报业绩_订单超预期；单晶炉_半导体键合机多点开花_4页_1mb

报告摘要

奥特维（688516）中报点评总结

核心内容

奥特维在2022年中报中表现出色，业绩和订单均实现超预期增长，展现出公司在光伏、半导体和锂电设备领域的强劲发展潜力。

主要观点

业绩表现亮眼：2022年上半年，公司实现营收15.1亿元，同比增长64%；归母净利润3亿元，同比增长110%。单Q2季度营收8.9亿元，同比增长60%；归母净利润1.9亿元，同比增长109.5%。
盈利能力强劲：2022年H1毛利率为39.1%，净利率为19.2%，其中Q2季度毛利率和净利率分别达到39.4%和21.3%，环比提升显著，主要得益于费用优化、即征即退政策和理财收益。
订单持续增长：上半年新签订单32.7亿元，同比增长76%；截至2022年二季度末，在手订单达57亿元，同比增长81%。7月新增订单5.9亿元，光伏单晶炉、组件串焊、划焊设备订单持续突破。
研发投入加大：2022年上半年研发投入达0.98亿元，同比增长57%，占营收比例为6.5%。研发人员占比22%，公司正加快新产品N型单晶炉和半导体键合机的研发与市场推广。
客户合作良好：公司与晶科、晶澳、宇泽、合盛硅业、中成榆能源等光伏行业头部企业合作顺利，累计获得长晶炉订单近9亿元（含税），对应约9GW产能。单炉稳定产能超过170公斤。
半导体设备突破：公司半导体键合机在通富微电子等客户处通过验证，关键技术指标达到国外同类设备水平，已获得批量订单，未来有望提速。
未来成长空间广阔：公司布局光伏单晶炉、半导体键合机和锂电设备，其中光伏单晶炉价值量是串焊机的5-6倍，具备较大的业绩增长潜力。公司平台化布局为中长期发展奠定基础。

关键信息

投资建议：维持“买入”评级，预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.6亿元、7.6亿元和9.5亿元，同比增长分别为50%、37%和25%。对应PE分别为60倍、44倍和35倍。
行业对比：公司PE、PB等估值指标均优于行业平均水平，显示其具备较高的投资价值。
风险提示：光伏下游扩产不及预期、半导体设备研发进展低于预期。