20230827-浙商证券-奥特维-688516.SH-奥特维点评报告_业绩符合预期；光伏_半导体_锂电设备多点开花_4页_581kb

业绩表现：2023年上半年，奥特维营收同比增长664%，归母净利润增长75%；单Q2季度营收和归母净利润分别同比增长665%和57%。核心受益于光伏设备、半导体设备及锂电设备业务的协同发展。

盈利能力：2023年上半年毛利率为36.6%，同比下滑25个百分点；净利率为20.5%，同比提升12个百分点，主要受益于规模效应。

订单情况：2023年上半年新签订单578亿元（含税），同比增长768%；截至6月30日，公司在手订单达1016亿元（含税），同比增长772%。

研发投入：上半年研发费用13亿元，同比增长33%，占营收比重52%。持续推进0BB组件设备、低氧单晶炉、电池真空镀膜设备及半导体键合机等产品的研发和量产。

业务拓展：

• 光伏设备：组件串焊设备龙头，持续布局硅片+电池+组件设备一体化。
• 半导体设备：铝线键合机国产替代领先，已获多个客户订单，并向硅片CMP设备延伸。
• 锂电设备：锂电模组/PACK生产线已获多个客户订单，在储能领域实现落地。

盈利预测与估值：预计2023-2025年归母净利润分别为113亿、158亿、203亿元；对应PE分别为21倍、15倍、12倍。浙商证券维持“买入”评级。

风险提示：光伏下游扩产不及预期、半导体设备研发进展低于预期。