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移远通信Q2营收增长超预期，加速布局车载与5G业务总结

核心内容概述

移远通信（603236.SH）在2021年半年报中展现出强劲的业绩增长，营收与净利润均实现大幅上升。公司通过持续的技术创新和产能扩张，积极布局车载模组与5G模组市场，为未来业绩增长提供新的动力。同时，公司注重费用控制和研发投入，以提升市场竞争力和盈利能力。

主要观点

1. 营收与盈利表现

• 2021年半年报：实现营收43.16亿元，同比增长72.82%；归属母公司净利润1.33亿元，同比增长91.61%。
• Q2单季表现：营收24.59亿元，同比增长67.58%，环比增长32.50%；净利润0.73亿元，同比增长104.12%，环比增长20.54%。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为3.61亿元、5.14亿元、7.95亿元，每股收益（EPS）分别为2.49元、3.54元、5.47元。

2. 市场环境与业务驱动

• 物联网市场高景气：国内疫情影响缓解，宏观经济向好，市场需求旺盛。
• 产品结构优化：LTE模组、LPWA模组、车载模组及5G模组等业务量提升是主要增长动力。
• 市场覆盖广泛：公司产品覆盖全球150多个国家和地区，营销网络完善。

3. 费用控制与研发投入

• 费用率下降：上半年期间费用率15.46%，同比下降2.66个百分点。
• 研发投入增长：2021H1研发投入4.44亿元，同比增长69.43%。
• 研发团队强大：截至2020年底，研发人员2366人，占比超过78%。
• 研发中心布局：公司在上海、合肥、佛山、温哥华、贝尔格莱德设立研发中心。

4. 产能扩张与智能制造

• 定增扩产：非公开发行募集资金10.61亿元，用于智能制造中心、研发中心升级和智能车联网产业化项目。
• 智能制造中心进展：常州智能制造中心已完成10条无线通信模组贴片生产线，未来将逐步增加至20条，实现年产9000万片模组的产能。
• 行业竞争格局：无线模组行业呈现寡头竞争，公司正通过规模效应提升市场占有率。

5. 车载与5G业务布局

• 车载模组优势：公司在4G和5G高速车载模组出货量方面具有明显优势，已支持全球30多家整车厂实现智能连接。
• 5G模组进展：SG500Q-CN为首款5G智能模组，支持多种应用场景，客户数量超过1000家。
• 5G市场前景：预计2025年中国5G连接数将超8亿，模组市场将向5G迁移。
• 认证与量产：AG551Q-CN和AG550Q-CN已通过CCC/SRRC/NAL认证，实现量产出货。

6. 产品矩阵扩展

• 产品多样化：从蜂窝模组扩展至WiFi&BT模组、天线及云平台服务。
• 技术赋能：C-V2X模组AG15系列支持多款车型商用，车规级定位模组LG69T实现厘米级定位。

关键信息

财务指标

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 业绩增长预期：公司有望受益于5G和车联网的快速发展，成为业绩新增长点。

风险提示

• 行业竞争加剧：5G和物联网市场竞争加剧可能影响利润率。
• 技术发展不及预期：5G模组技术发展和市场接受度可能低于预期。
• 原材料价格波动：上游原材料涨价可能压缩利润空间。

总结

移远通信凭借强大的研发能力和广泛的市场布局，在2021年实现营收和净利润的超预期增长。公司持续扩大产能，强化智能制造能力，以应对市场需求增长和提升规模效应。同时，公司积极布局车载与5G模组市场，推动业绩持续增长。未来，随着5G技术的普及和车联网渗透率的提高，移远通信有望进一步巩固市场地位，提升盈利能力。