20170612-中国银河-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车产销量触底回升_21页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2017年6月12日）

核心内容

一、本周观点

1. 电力行业改革：

   • 国企改革、供给侧改革和电力体制改革正在推进，推动行业格局优化。
   • 售电市场逐步放开，关注负荷地区火电机组及售电公司。
   • 推荐公司包括智光电气、北京科锐、长园集团、四方股份、科陆电子、上海电力、东方能源。

2. 新能源汽车市场：

   • 2017年新能源乘用车销量环比增长30%，同比增速45%。
   • 客车和物流车将成为下半年增长的主要驱动力。
   • 电池产业链景气度有望回升，但价格进一步下调风险存在。
   • 建议关注具备龙头地位、估值合理的公司，如国轩高科、星源材质、杉杉股份等。

3. 核电发展：

   • 三门、海阳一期示范项目冷试、热试完成，三代核电技术逐步成熟。
   • 国内核电建设将进入新高峰，国外也开始恢复建设。
   • 关注原子能法和核电“十三五”规划等政策动向。

4. 新能源行业整体趋势：

   • 新能源是景气度较好的子板块，但增速放缓，估值或受压制。
   • 配额制落地，新能源行业有望再次爆发，但需配套政策支持。

二、近期重点报告

（一）上海电力深度报告

• 公司致力于能源高效利用、清洁能源、新能源、现代电力服务业及循环经济。
• 实施“四化”战略：国际化、综合化、平台化、清洁化。
• 2017至2019年预计归属母公司净利润分别为17亿元、37亿元、41亿元。
• 拟通过增发收购江苏公司，提升资产证券化率，目标达75%。
• 推荐评级，维持不变。

（二）动力电池市场分析与展望

• 2016年动力电池出货量增长近80%，三元电池渗透率约20%。
• 客车仍是最大应用市场，但乘用车占比快速提升。
• 市场集中度提升，前五大企业市场占有率近70%。
• 2017年客车市场受补贴退坡影响，增速放缓。
• 建议关注龙头车企电池供应商、特斯拉潜在供应链企业和钴产业链企业。

（三）英威腾深度报告

• 公司是具备华为-艾默生基因的工控平台型企业。
• 工业业务受益于自动化需求回暖，2017年业绩有望提升。
• 交通业务中新能源汽车电机控制器持续增长，轨交牵引系统有望迎来首单。
• 电源业务为模块化UPS领导者，数据中心解决方案提供商。
• 2016年净利率为5%，2017年有望回升。
• 推荐评级，维持不变。

（四）星源材质深度报告

• 公司是A股最纯正的锂电池隔膜标的，客户资源优质。
• 拥有7条干法生产线和1条湿法生产线，市场占有率全球前五。
• 产能瓶颈即将消除，预计2017至2018年每股收益分别为1.82元和2.38元。
• 推荐评级，维持不变。

三、行业一周动态与点评

（一）新能源汽车

• 南通市发布2017年新能源汽车补贴细则，纯电动乘用车最高补贴0.9万。
• 三亚市计划未来五年建设5753个充电桩。
• 广汽集团设立新能源子公司，投资6亿元。
• 江淮汽车5月纯电动汽车销量增长70%。

（二）电力行业

• 中尼签署合作备忘录，开发24.1亿美元水电站项目。
• 内蒙古乌斯太热电厂启动煤场全封闭工程，改善环境。
• 贵州能源发展“十三五”规划提出2020年光伏发电装机规模2GW以上。

（三）新能源其他

• AMR预测2022年全球太阳能市场规模将达4220亿美元。
• 国务院下调工程质量保证金预留比例至3%。
• 部分公司如*ST海润、合纵科技等进行股份增持或减持。

四、公司一周动态与点评

（一）对外投资、收购和转让资产

• 南洋股份、通光线缆、金冠电气、万马股份、*ST海润、中环股份、*ST锐电、亿纬锂能、深圳惠程、科陆电子等公司进行对外投资、收购或转让资产。

（二）设立子公司、增资、提供担保

• 合纵科技、金杯电工、海陆重工、诺德股份、大洋电机、良信电器、新联电子、中国核电等公司进行子公司设立、增资或担保行为。

（三）签署合同、合作协议或中标

• 京运通与内蒙古乌海市政府签署5GW产业园项目投资协议。
• 首航节能与ALFANAR签署迪拜200兆瓦太阳能项目协议。
• 英威腾电源与广州资拓签订数据中心战略合作备忘录。
• 华西能源与非洲能源公司签订塞内加尔电厂EPC合同。

（四）年度报告及利润分配

• 多家公司发布2016年年度利润分配方案，包括中际装备、合纵科技、中恒电气、通达动力、众业达、信质电机、新时达、电科院、合康新能、百利电气等。

（五）其他

• 多家公司进行股份增持、减持或获得财政扶持资金。

五、重点数据与点评

一周行情回顾

• 沪深300指数上涨2.57%。
• 电气设备板块上涨3.3%，高于沪深300指数0.73个百分点。
• 涨幅前五：创元科技（+25.71%）、当升科技（+13.83%）、阳光电源（+12.92%）、保变电气（+11.51%）、国电南自（+11.36%）。
• 跌幅前五：通光线缆（-10.01%）、中环装备（-4.38%）、东北电气（-3.10%）、拓日新能（-2.07%）、齐星铁塔（-1.87%）。

光伏产业链产品价格变化

• 多晶硅料价格上涨1.52%。
• 单晶6寸硅片价格保持不变。
• 多晶6寸硅片价格上涨1.34%。
• 单晶5寸电池片价格上涨0.82%。
• 单晶6寸电池片价格上涨0.84%。
• 多晶6寸电池片价格上涨1.76%。
• 组件价格保持不变。

大宗商品价格

• COMEX白银下跌2.08%。
• LME铜上涨1.03%。
• LME铝下跌1.37%。

电池价格

• 磷酸铁锂主流价8.5-9万元/吨，部分可拿到9.5万元/吨。
• 钴酸锂主流价37.5-38.5万元/吨，较前期下跌1.5万元/吨。
• 三元材料价格波动较大，第一梯队报价17.5-18万元/吨。
• 碳酸锂价格稳定，电池级碳酸锂主流价15万元/吨以上。
• 六氟磷酸锂价格普遍在16-21万元/吨。

关键信息汇总

• 新能源汽车销量回升：5月销量38,119台，环比增长30%，同比增速45%。
• 动力电池市场：2016年出货量增长近80%，三元电池渗透率约20%。
• 行业改革：电力行业改革持续推进，关注售电市场和清洁能源注入上市公司。
• 光伏与风电：光伏级多晶硅料价格上涨，风电设备板块涨幅显著。
• 公司动向：多家公司进行投资、收购、设立子公司及利润分配。
• 市场趋势：新能源行业景气度较好，但增速放缓，需关注政策和市场需求变化。